Porsche AG schloss am 17. Juni nahe €49,03 als einziger Top-Performer in der europäischen Autogruppe dieses Jahres mit etwa +7%, und notiert knapp unter seinem 52-Wochen-Hoch von €50,66. Diese Stärke ist rätselhaft: Das Unternehmen hat gewarnt, dass die Gewinne 2026 um mehrere hundert Millionen Euro fallen werden, verlangsamt seinen EV-Rollout und wird mit einem verzerrten ~143er KGV gehandelt, nachdem der Gewinn von FY2025 fast vernichtet wurde.
| Kennzahl | Wert |
|---|---|
| Schlusskurs (17. Juni 2026) | €49,03 |
| 52-Wochen-Range | €35,62 – €50,66 |
| Rückwärts-KGV | ~143x (deprimierte Gewinne) |
| Dividende / Ziel | ~2,0% / €42–43 (Halten) |
Der Bull-Case
Die Porsche-Marke ist einer der stärksten Margenstories in der Autoindustrie, und die Stimmung dreht sich leise — Goldman stufte im Juni auf Kauf mit Ziel €59 hoch. Der Gewinn von FY2025 brach um 93% auf €413 Millionen ein nach einer €3,9-Milliarden-EV-Abschreibung, daher ist das heutige extrem hohe KGV auf Troggewinnen basiert; normalisiert man diese, sieht die Aktie viel günstiger aus. Die Rückkehr zu Gas- und Hybrid-Modellen entspricht dort, wo die Nachfrage tatsächlich ist.
Der Bear-Case
Sie zahlen nahe dem 52-Wochen-Hoch für ein Unternehmen, das Ihnen gerade sagte, dass die Gewinne sinken werden, wobei die Q1-Auslieferungen bereits um 15% auf 60.991 Einheiten gefallen sind wegen zusammenbrechender China-Nachfrage und US-Zölle. Das durchschnittliche Analystenziel (~€42–43) liegt unter dem aktuellen Kurs — der Konsens sieht buchstäblich Abwärtspotenzial. Ein 143er KGV, selbst auf deprimierten Gewinnen, bietet keine Sicherheitsmarge, falls der Reset enttäuscht.
Mein Votum
Dies ist ein Vermeiden bei €49. Die Marke ist Elite, aber ich zahle nicht einen 52-Wochen-Hoch-Preis in eine Gewinnwarnung hinein, wenn das Konsens-Ziel unter dem aktuellen Kurs liegt. Als Ruslan Averin möchte ich dies zurück in die €40–€42-Zone sehen — wo Goldmans Bull-Case und das durchschnittliche Ziel zusammenlaufen — bevor das Risiko/Ertrag-Verhältnis Sinn macht. Großartiges Auto-Unternehmen, falscher Einstieg.
Fazit: Porsche AG ist der einzige Gewinner des Sektors, aber eine 143er-Aktie nahe seinem Hoch in einen Gewinnschnitt zu kaufen ist verkehrt — ich würde passen, bis es sich zu €42 zurückgesetzt hat.