Die zwei Entscheidungen, die jeden Options-Trade bestimmen
Die falsche Strike-Wahl kostete mich $400 bei meinem ersten Trade. Ich kaufte einen AAPL-Call mit einem Strike $15 über dem aktuellen Preis, zwei Wochen bis zum Verfall, überzeugt, dass die Aktie steil steigen würde. Sie stieg — um $4. Meine Option bewegte sich kaum. Ich sah zu, wie $400 verdampften, und verstand nicht warum — die Richtung hatte ich richtig.
Das Problem war nicht die Richtungsprognose. Das Problem war Strike und Verfall. Diese beiden Entscheidungen bestimmten alles: was ich zahlte, wie viel sich die Aktie bewegen musste, und wie schnell die Zeit gegen mich arbeitete.
Hier ist das Framework.
Strike: ITM, ATM und OTM erklärt
Jeder Strike fällt in eine von drei Zonen relativ zum aktuellen Aktienkurs:
Im Geld (ITM) — die Option hat bereits echten Wert. Für einen Call bedeutet ITM, der Strike liegt unter dem aktuellen Kurs. Wenn die Aktie bei $50 steht und du einen $45-Call hältst, bist du $5 im Geld.
Am Geld (ATM) — der Strike liegt auf Höhe des aktuellen Aktienkurses. Ein $50-Call bei einer Aktie bei $50. Noch kein innerer Wert, aber maximaler Zeitwert. Delta liegt nahe 0,50.
Aus dem Geld (OTM) — keine inneren Werts. Ein $55-Call bei einer Aktie bei $50. Die Aktie muss erst $5 steigen, bevor die Option echten Wert hat. Günstig, aber braucht eine größere Bewegung.
Wie der Strike die Kosten beeinflusst
Bei einer Aktie bei $50, so sehen drei verschiedene Strikes eines 45-tägigen Calls aus:
- ITM Strike $45: kostet $6,50 ($5 innerer + $1,50 Zeitwert)
- ATM Strike $50: kostet $3,00 (nur Zeitwert)
- OTM Strike $55: kostet $1,20 (nur Zeitwert)
Break-even-Punkte bei Verfall:
- Call $45: $45 + $6,50 = $51,50 (nur $1,50 Anstieg nötig)
- Call $50: $50 + $3,00 = $53,00 ($3,00 Anstieg nötig)
- Call $55: $55 + $1,20 = $56,20 ($6,20 Anstieg nötig)
Die OTM-Option sieht günstig aus, verlangt aber die größte Aktienbewegung.
Ich kaufte einmal einen 2-Wochen-OTM-Call. AAPL stieg um $5. Meine Option bewegte sich kaum. Das ist Zeitwertverlust, der deine Gewinne frisst — kombiniert mit einem zu niedrigen Delta, das die Aktienbewegung nicht in Optionsgewinn übersetzte.
Verfallsdatum: Deine Zeitfrist
Jeder Options-Kontrakt hat ein Verfallsdatum. Danach ist der Kontrakt weg. Wenn er aus dem Geld verfällt — null Wert.
Das Verfallsdatum bestimmt drei Dinge: wie viel Zeitwert du zahlst, wie lang deine These Zeit hat, sich zu entfalten, und wie schnell die Zeit gegen dich arbeitet.
Kurzer Verfall = günstiger, aber brutaler Zeitdruck. Langer Verfall = teurer, aber Zeit arbeitet langsamer gegen dich.
Wöchentlich vs Monatlich vs LEAPS
Wöchentliche Optionen verfallen jeden Freitag. Günstig — manchmal $0,50 oder weniger. Für gerichtete Trades nutze ich sie selten. Besser für Prämienverkauf oder spezifische Katalysatoren.
Monatliche Optionen verfallen am dritten Freitag jedes Monats. Hier verbringe ich die meiste Zeit. 3-6 Wochen reichen für die meisten gerichteten Trades.
LEAPS sind Optionen mit Laufzeiten von einem Jahr oder mehr. Sie verhalten sich fast wie Aktien: hohes Delta, geringer Zeitwertverlust relativ zur Laufzeit. Ein LEAPS auf AAPL kann $2.000-$2.500 pro Kontrakt kosten.
Zeitwertverlust beschleunigt sich in den letzten 30 Tagen
Das ist die wichtigste Dynamik, die Anfänger übersehen: Theta-Verfall ist nicht linear. Er beschleunigt sich mit nahendem Verfall.
Eine ATM-Option mit 90 Tagen verliert etwa $0,02 pro Tag. Dieselbe Option mit 14 Tagen verliert $0,08 pro Tag. Mit 5 Tagen kann sie $0,20+ pro Tag verlieren.
Die Kurve wird exponentiell steil nahe dem Verfall. Das ist genau das, was bei meinem ersten Trade passierte.
Die 30-45 Tage-Regel: Warum die meisten Trader sie nutzen
Der Bereich 30-45 DTE (Tage bis zum Verfall) ist der Sweet Spot für den Optionskauf.
Warum:
- Genug Zeitwert verbleibt, damit eine vernünftige Aktienbewegung Gewinn generiert
- Theta-Verfall existiert, hat aber noch nicht den steilen Teil der Kurve erreicht
- Gute Liquidität
- Bei einem Fehlschlag oft möglich, frühzeitig auszusteigen und einen Teil der Prämie zu retten
Für den Prämienverkauf gilt die umgekehrte Logik: Der 30-45 DTE-Bereich sammelt genau den beschleunigenden Theta-Verfall als Einnahme.
Ein praktisches Entscheidungs-Framework
Vor jeder Strike- und Verfallswahl stelle ich mir vier Fragen:
1. Wie lange warte ich voraussichtlich? Wenn meine These in einer Woche aufgeht, kaufe ich trotzdem einen monatlichen. Ich gebe mir mehr Zeit als ich denke zu brauchen.
2. Wie groß ist die realistische Bewegung? Ich berechne den Break-even. Für einen Call ist das Strike + Prämie. Wenn ich $3,00 für einen $50-Call gezahlt habe, muss die Aktie bis $53 bei Verfall kommen. Ist das realistisch?
3. Wie hoch ist meine Risikobereitschaft? OTM-Optionen sind günstiger, haben aber eine höhere Wahrscheinlichkeit des Totalverlusts. ITM kostet mehr, hat aber eine höhere Wahrscheinlichkeit, mit einem Restwert zu verfallen. ATM ist die goldene Mitte.
4. Gibt es einen klaren Katalysator? Bei Quartalszahlen in 3 Tagen könnte ein kurzfristiger OTM-Call Sinn ergeben. Ohne Katalysator bevorzuge ich längere Laufzeiten und ITM- oder ATM-Strikes.
Einfacher Ausgangspunkt: Für einen bullischen Bet auf eine Aktie kaufe einen ATM-Call mit Verfall in 30-45 Tagen. Das gibt dir Delta 0,50 als Start, einen vernünftigen Break-even und genug Zeit, recht zu haben.
Dieses Framework kostete mich $400 zu lernen. Jetzt ist es kostenlos für dich.