Bear put spread biayanya lebih murah dari membeli naked put — dan tetap menguntungkan saat pasar turun.
Ketika Anda Berpikir Pasar Akan Turun
Tidak semua perdagangan bersifat bullish. Terkadang datanya jelas: resistensi di atas, ekspektasi kekecewaan laba, breakout teknikal di bawah support. Anda ingin profit dari penurunan, tapi membeli naked put itu mahal.
Put pada SPY dengan strike $500 mungkin biayanya $8,00 — $800 per kontrak. Bear put spread menyelesaikan masalah ini.
Apa itu Bear Put Spread?
Bear put spread — juga disebut debit put spread atau vertical put spread — melibatkan dua transaksi simultan pada aset dasar yang sama dengan tanggal kedaluwarsa yang sama:
- Beli put pada strike yang lebih tinggi (taruhan bearish Anda)
- Jual put pada strike yang lebih rendah (ini mengurangi biaya bersih)
Konstruksi: Beli Strike Tinggi, Jual Strike Rendah
Rumus:
- Debit bersih = Premi yang dibayar untuk put panjang dikurangi premi yang diterima untuk put pendek
- Keuntungan maksimum = (Strike tinggi dikurangi Strike rendah) dikurangi Debit bersih
- Kerugian maksimum = Debit bersih
- Titik impas = Strike tinggi dikurangi Debit bersih
Contoh Nyata: SPY Bear Put Spread
SPY diperdagangkan di $500. Prospek moderat bearish — mengharapkan penurunan 3-5% dalam 35 hari.
Perdagangan:
- Beli SPY put $500 (35 hari hingga kadaluarsa) seharga $8,00 — bayar $800
- Jual SPY put $490 (kadaluarsa sama) seharga $4,00 — terima $400
Debit bersih: $4,00 per saham, atau $400 per kontrak.
Keuntungan Maks, Kerugian Maks, dan Titik Impas
Pada bear put spread SPY $500/$490 dengan debit bersih $4,00:
Keuntungan maksimum: $6,00 per saham = $600 per kontrak. Dicapai jika SPY ditutup pada $490 atau di bawah saat kadaluarsa.
Kerugian maksimum: $400 per kontrak. Terjadi jika SPY ditutup pada $500 atau di atas.
Titik impas: $496,00.
Bear Put Spread vs Membeli Naked Put
Selama koreksi 2022, SPY turun dari $480 ke $360. Bear put spread $480/$460 pada pergerakan itu menghasilkan $1.600 dari investasi $400 — 300% return. Anda tidak memerlukan keruntuhan katastrofik — hanya level target Anda.
Kondisi Terbaik untuk Bear Put Spreads
Volatilitas implisit yang tinggi adalah ideal. Saham dengan resistensi teknikal yang jelas di atas adalah setup yang bagus. Kekecewaan laba yang diharapkan adalah pemicu lain. Breakout teknikal di bawah support adalah sinyal paling jelas.
Mengelola dan Keluar dari Perdagangan
Ambil keuntungan pada 50% dari keuntungan maksimum. Potong kerugian pada 50% dari premi yang dibayar. Bear put spread adalah struktur paling bersih untuk perdagangan bearish dengan risiko yang terdefinisi.