Apa Itu Rantai Opsi?
Rantai opsi adalah tabel yang mencantumkan semua kontrak call dan put yang tersedia untuk satu saham, diorganisir berdasarkan harga strike dan tanggal kedaluwarsa. Setiap broker menampilkannya. Ketika Anda membuka rantai opsi untuk AAPL, Anda melihat kisi ratusan kontrak. Setiap baris adalah satu opsi spesifik. Setiap kolom memberi tahu tentang harga, likuiditas, dan probabilitas opsi tersebut.
Terlihat menakutkan pada awalnya. Setelah 10 menit dengan panduan ini, Anda akan tahu persis apa arti setiap kolom.
Kolom Dijelaskan dari Kiri ke Kanan
Inilah yang ditunjukkan setiap kolom:
Strike — harga di mana Anda bisa membeli (call) atau menjual (put) saham.
Kedaluwarsa — Anda memilihnya sebelum melihat rantai. Mingguan, bulanan, atau lebih panjang.
Bid — harga tertinggi yang seseorang bersedia bayar sekarang. Jika Anda menjual, inilah yang Anda terima.
Ask — harga terendah yang seseorang bersedia jual. Jika Anda membeli, inilah yang Anda bayar.
Terakhir — harga transaksi terakhir. Bisa basi untuk saham yang jarang diperdagangkan. Selalu lihat bid/ask, bukan terakhir.
Volume — berapa kontrak yang diperdagangkan hari ini.
Open Interest (OI) — berapa kontrak yang saat ini terbuka di semua trader.
IV — volatilitas implisit. Perkiraan pasar tentang pergerakan harga di masa depan. IV lebih tinggi berarti opsi lebih mahal.
Delta — berapa banyak harga opsi berubah per $1 pergerakan saham.
Theta — berapa banyak nilai yang hilang dari opsi setiap hari hanya dari peluruhan waktu.
Aturan Terpenting: Kalikan 100
Ini membingungkan setiap pemula. Opsi dikutip per saham, tapi satu kontrak mencakup 100 saham.
Contoh rantai AAPL: strike $190, bid call $3,40, ask $3,60.
Jika Anda membeli call ini di titik tengah ($3,50), biaya aktual Anda: $3,50 x 100 = $350. Bukan $3,50. Jangan pernah lupa ini.
Call di Kiri, Put di Kanan
Tata letak standar rantai opsi:
- Call di kiri
- Put di kanan
- Harga strike di tengah
Kontrak in-the-money (ITM) biasanya diarsir. Untuk call, ITM berarti strike di bawah harga saham saat ini. Untuk put, ITM berarti strike di atas harga saat ini.
Jika AAPL di $190:
- Call $185 — ITM (beli di $185, saham di $190)
- Call $195 — OTM (perlu naik ke $195)
- Put $195 — ITM (jual di $195, di atas pasar)
- Put $185 — OTM (perlu turun ke $185)
Kolom Strike: Titik Referensi Anda
Strike yang paling dekat dengan harga saat ini disebut at the money (ATM). Di atas (untuk call) atau di bawah (untuk put) harga saat ini adalah out of the money (OTM). Di bawah (untuk call) atau di atas (untuk put) adalah in the money (ITM).
Sebagian besar volume perdagangan terkonsentrasi di sekitar strike ATM. Di situlah likuiditas terbaik, spread tersempit.
Delta: Angka yang Mengatakan Segalanya
Delta adalah angka paling berguna dalam rantai untuk pemula. Ini mengatakan dua hal sekaligus:
1. Berapa banyak harga opsi bergerak per $1 pergerakan saham.
Jika call $190 pada AAPL memiliki Delta 0,51, opsi naik sekitar $0,51 ketika AAPL naik $1. Untuk satu kontrak, itu $51 per $1 pergerakan saham.
2. Probabilitas perkiraan opsi berakhir in-the-money.
Delta 0,51 berarti sekitar 51% probabilitas. Delta 0,25 berarti sekitar 25%. Delta 0,75 berarti sekitar 75%.
Spread Bid-Ask: Biaya Tersembunyi
Spread bid-ask adalah selisih antara apa yang ditawarkan pembeli dan apa yang diminta penjual. Ini biaya nyata yang Anda bayar setiap kali masuk atau keluar.
Kembali ke contoh AAPL: bid $3,40, ask $3,60. Spread = $0,20.
Jika Anda membeli di ask ($3,60) dan langsung menjual di bid ($3,40), Anda kehilangan $0,20 per saham — $20 per kontrak — tanpa pergerakan saham apapun.
Aturan praktis: Jika spread bid-ask lebih lebar dari $0,50 pada opsi $3,00, hindari — likuiditas buruk. Cari strike atau kedaluwarsa lain dengan spread lebih sempit.
Selalu pasang order limit di titik tengah — rata-rata bid dan ask.
Volume dan Open Interest: Apakah Ada yang Trading Ini?
Volume = 4.521 berarti 4.521 kontrak diperdagangkan hari ini.
Open Interest = 15.670 berarti 15.670 kontrak saat ini terbuka.
Ambang minimum sebelum masuk ke perdagangan apapun: Volume di atas 100, OI di atas 500.
Langkah demi Langkah: Membaca Rantai Pertama Anda
Langkah 1. Pilih saham dan buka rantainya. Pilih kedaluwarsa 30-45 hari ke depan.
Langkah 2. Temukan strike ATM — baris di mana strike paling dekat dengan harga saham saat ini.
Langkah 3. Periksa spread bid-ask call ATM. Apakah sempit (di bawah $0,20 untuk opsi $3-5)? Likuiditas bagus.
Langkah 4. Lihat kolom Delta. Call ATM akan menunjukkan sekitar 0,50. Satu strike di atas (OTM), Delta turun ke 0,35-0,40. Satu strike di bawah (ITM), naik ke 0,60-0,65.
Langkah 5. Periksa volume dan OI. Keduanya harus sehat — tidak nol.
Langkah 6. Lihat Theta. Jika menunjukkan -0,05, opsi kehilangan sekitar $5 per hari dari peluruhan waktu.
Setelah beberapa kali, Anda akan mengembangkan rasa "normal" — dan segera memperhatikan anomali. Rantai berhenti menjadi tembok angka. Ia menjadi peta.