Pada 21 Mei 2026, lima puluh satu perusahaan mempublikasikan laporan keuangan mereka dalam satu hari — hari paling padat dalam seminggu di mana 34 hingga 51 perusahaan melapor setiap harinya. Ketika kepadatan peristiwa biner seperti ini terkonsentrasi dalam lima sesi, pasar opsi berubah menjadi sesuatu yang sama sekali berbeda. Saya akan menjelaskan pendekatan saya.
Konteks VIX: Volatilitas Rendah, Biaya Kesalahan Tinggi
VIX berada di 18. Itu "tenang" menurut standar terkini — jauh di bawah level 25+ yang terlihat selama lonjakan VIX awal tahun ini. Tapi nuansanya: volatilitas tersirat saham individual di sekitar earnings bisa tinggi bahkan ketika VIX pasar rendah. Saham dengan IV rank 80% menjelang earnings adalah mahal — terlepas dari VIX.
IV Crush: Pajak atas Kebenaran
Sebelum earnings, pembuat pasar menggembungkan volatilitas tersirat untuk mengkompensasi risiko hasil biner. IV saham bisa naik dari 40% menjadi 80% dalam seminggu sebelum laporan. Lalu laporan keluar: ketidakpastian teratasi, premi risiko menguap. IV kolaps — sering dalam hitungan menit.
Hasilnya: opsi kehilangan 40-60% nilainya setelah earnings, bahkan jika saham bergerak ke arah yang diharapkan.
Nama-nama Utama Minggu Ini
Nvidia (NVDA) adalah pusat minggu katalis. IV pada opsi NVDA meningkat. Pertanyaannya bukan apakah mereka mengalahkan estimasi, melainkan apakah mereka mengalahkannya cukup untuk membenarkan pergerakan yang diimplikasikan harga.
Target melapor di tengah tekanan sektor konsumsi (XRT -6% minggu ini).
Palo Alto Networks — barometer keamanan siber. IV rank tinggi; kandidat baik untuk penjualan premium.
Snowflake — cloud analytics. Tidak cocok untuk penjualan premium — ekor distribusi di sini gemuk.
Rencana Saya untuk Minggu Ini
Straddles — hanya pada nama dengan IV rank di bawah 50% dan di mana pergerakan yang diharapkan secara signifikan melebihi yang tersirat.
Iron condors — pada nama dengan IV rank di atas 70%, profil fundamental stabil, dan riwayat pergerakan post-earnings yang sempit.
Calendar spread pada NVDA — posisi keyakinan tertinggi saya: menjual call NVDA dengan kedaluwarsa 23 Mei (dua hari setelah earnings), membeli call dengan kedaluwarsa 20 Juni, strike sama di dekat harga saat ini. Call 23 Mei akan mengalami IV crush maksimal setelah laporan. Ukuran: 2-3% portofolio.
Jual premium ketika IV rank > 70 — credit spreads, bukan opsi telanjang. Ambil keuntungan di 50% dari maksimum.
Minggu ini menciptakan peluang dan bahaya dalam ukuran yang sama. Saya tetap dengan posisi kecil dan membiarkan calendar spread NVDA bekerja.
— Ruslan Averin, averin.com