Nasdaq Composite взлетел на 3.07% — 795 пункта — до рекордных 26,683.94 в понедельник, почти в три раза превысив прирост Dow. Когда рост обгоняет голубые фишки на такую величину, это почти всегда связано с одним: стоимостью денег. И 15 июня стоимость денег упала в двух направлениях одновременно.
| Метрика | Значение |
|---|---|
| Закрытие Nasdaq | 26,683.94 |
| Дневное движение | +3.07% (+795 пт) |
| Доходность 10-летних казначейских бумаг | 4.459% (ниже) |
| SpaceX | +20% |
Почему это произошло
Акции роста с долгой длительностью — это наиболее чувствительные к ставкам активы на рынке. Рамочное соглашение между США и Ираном снизило нефть примерно на 5% и притянуло 10-летнюю доходность к 4.459%, а падающие доходности повышают текущую стоимость будущих денежных потоков — именно то, на что ориентируются технологические мультипликаторы. Добавьте SpaceX, поднявшийся на 20% в своей первый полный сеанс после рекордного дебюта, и вы получили хвост настроения, наложенный на механический. Результат был учебником риск-он размножения, возглавляемого спереди кривой длительности, причем полупроводники, мегакап платформы и недавно IPO названия все тянули в одном направлении.
Что это значит для вас
Движение имеет механический смысл, что отделяет его от чистой пены. Но дневное движение индекса на 3% — это большой залп за одну сессию, и тот же рычаг доходности, который его питал, режет в обе стороны. Если заседание ФРС 16–17 июня или показатель инфляции будут в ястребином тоне, Nasdaq откатится быстрее всех трех основных индексов. Сценарий Ruslan Averin здесь: наслаждайтесь попутным ветром, но рассчитывайте на разворот, потому что ралли, управляемые ставками, становятся распродажами, управляемыми ставками, в момент, когда история доходности переворачивается. Лидер на пути вверх редко бывает местом, где вы хотите прятаться на пути вниз.
Суть: Технология лидировала, потому что математика это предписывала — более низкие доходности, более низкая нефть — но лидер на пути вверх обычно становится неудачником на пути вниз.