Renault закрылась на уровне €27,23 17 июня, упав на 2,1% и оказавшись чуть выше 52-недельного минимума €26,34 — примерно 30% снижение за год. Ущерб объясняется стратегической переориентацией нового генерального директора: план «futuREady» Франсуа Прово снизил целевые показатели маржи и свободного денежного потока, переинтегрировал подразделение Ampere EV (отменив планируемое IPO около €10 млрд) и отразил списание в размере примерно €9,5 млрд, связанное с переоценкой доли в Nissan, что привело к глубоко убыточному результату по итогам периода.
| Метрика | Значение |
|---|---|
| Закрытие (17 июня 2026) | €27,23 (-2,1%) |
| Диапазон за 52 недели | €26,34 – €41,91 |
| Trailing P/E | N/A (списание Nissan) |
| Дивиденд / целевая цена | ~7,9% / ~€45,7 (Hold) |
Оптимистичный сценарий
Большая часть плохих новостей — это неденежные статьи и, в общем, одноразовые события: списание Nissan на €9,5 млрд — это переоценка по учёту, а не отток наличности, а новый генеральный директор, снижающий планку в начале, — классическая схема для будущих превышений целевых показателей. Дивиденд приносит около 7,9%, акция находится на 52-недельном минимуме, и средний консенсус-прогноз аналитиков на уровне €45 предполагает значительный потенциал роста, если «futuREady» сработает. Владение основным бизнесом Renault без шума вокруг Nissan может обойтись дешевле, чем кажется.
Пессимистичный сценарий
Снижение целевых показателей и отмена IPO — это признание менеджментом того, что предыдущий план не сработал, а турнарауны под руководством новых лидеров требуют лет, чтобы доказать свою состоятельность. Trailing earnings отрицательны, запутанность с Nissan остаётся помехой, и снижение примерно на 30% может легко продолжиться, когда стратегия ещё только на бумаге. Доходность в 7,9%, как и другие в этом секторе, должна быть переоценена с учётом падающей прибыльности.
Мой вердикт
Это избегать с переходом в спекулятивное — история про «покажи результаты». Контрариановский сценарий реален, но я не верю в планы переориентации в день их объявления; я жду доказательств того, что новые целевые показатели достигаются. Как Ruslan Averin, я бы держал эту бумагу в списке наблюдения и начал бы накупку только рядом с минимумом €26 небольшими партиями, рассматривая дивиденд как бонус, а не как основной тезис. Позвольте Прово представить квартал-другой результаты в первую очередь.
Суть: Списание Renault на €9,5 млрд может быть в основном учётным, но совершенно новый план турнарауна — это история про «покажи результаты» — я бы наблюдал со стороны на уровне €27 и дал цифрам доказать историю.