S&P на 7,108. VIX на 18.92. Доходность 10-летних 4.30%. Золото $4,689. Brent около $100. DXY 98.57.
Это табло. Вот что важно.
Отчётность: лучше ожиданий
Сезон отчётности Q1 2026 пройден на 10%. Цифры хорошие — 88% компаний превзошли прогнозы EPS, значительно выше пятилетнего среднего 78%. Смешанный рост прибыли идёт на 13.2%, шестой квартал подряд двузначного роста.
Лидеры секторов: Information Technology (+45%), Materials (+24%), Financials (+15%). Отстающий: Healthcare (-9.8%), утянутый вниз расходом Merck на поглощение. Без учёта Merck здравоохранение растёт на 2.8%.
Настоящий тест — на следующей неделе. Microsoft, Alphabet, Amazon и Meta отчитываются 30 апреля — в тот же день что решение FOMC. Четыре мега-кэпа и заседание ФРС в один день. Будет волатильный вечер.
Tesla: превзошла EPS, не дотянула по выручке
Tesla отчиталась во вторник после закрытия. Скорректированная EPS Q1 — $0.41 против ожидаемых $0.37 — чистый бит. Выручка не дотянула. Акция подскочила на 4% в after-hours, затем отдала всё когда менеджмент повысил прогноз капзатрат на $5 миллиардов выше предыдущего.
У меня нет позиции в Tesla. Акция торгуется на сентименте и нарративе, не фундаментальных показателях. Но прогноз капзатрат интересен — сигнализирует агрессивные расходы на AI-инфраструктуру и хранение энергии. Дадут ли эти вложения отдачу — вопрос на годы.
Облигации и доллар
10-летние на 4.30% — вот история. Волатильность казначейских резко выросла по мере разинверсии кривой. Облигационные ETF снова в моде — TLT показал крупнейший недельный приток с января.
Доллар продолжает слабеть. DXY 98.57 — минимум с начала 2024. Слабый доллар поддерживает корпоративные прибыли США через эффект пересчёта, поднимает цены на сырьё и смягчает финансовые условия для развивающихся рынков. Я остаюсь позиционирован на дальнейшее ослабление доллара через экспозицию на EM-акции и золото.
Золото выше $4,700
Золото откатилось с недавних максимумов, но держится выше $4,700. Драйверы неизменны: покупки центробанков Китая, Индии, Польши и Турции; потоки дедолларизации; иранская рисковая премия. JPMorgan прогнозирует $5,055 к Q4 2026.
Держу 8% в золоте. Не добавляю, но и не сокращаю.
Что я сделал на этой неделе
Продал AAPL $195P и MSFT $390P, описанные в моём Q2 опционном плейбуке. Обе позиции выставлены перед отчётами на следующей неделе. Если акции просядут на результатах — покупаю качество с дисконтом. Если удержатся — оставляю премию.
Перенёс июньские путы SPY с $670 на $650 — более дешёвая защита, чуть дальше от денег. Истечение иранского перемирия на этой неделе заставило меня сохранить покрытие несмотря на сниженный VIX.
Базовые позиции без изменений. Держу европейскую оборонку, TSMC и американские банки.
Следующая неделя
Все глаза на 30 апреля: решение FOMC плюс отчёты Microsoft, Alphabet, Meta и Amazon после закрытия. Apple следом 1 мая. Это неделя, которая задаст тон для остатка Q2.
Я позиционирован, захеджирован и наблюдаю.