Match Group повідомила про виручку за другий квартал у розмірі $853 мільйони, що приблизно на 1% менше, ніж рік тому. Чистий прибуток зріс на 36%, до $171 мільйона. Скоригований показник EBITDA збільшився на 14%, до $331 мільйона. Прибуток на акцію склав 92 центи, не дотягнувши до консенсус-прогнозу приблизно на 5%, і акції впали.
Тобто компанія заробила суттєво більше грошей при трохи меншій виручці, і ринку це не сподобалося. У цьому поєднанні — вся суть цієї акції.
Підсумки кварталу
| Показник | 2 квартал 2026 | Зміна |
|---|---|---|
| Виручка | $853 млн | −1% рік до року |
| Чистий прибуток | $171 млн | +36% |
| Скоригований EBITDA | $331 млн | +14% |
| Прибуток на акцію | $0.92 | не дотягнув ~5% |
| Виручка Tinder | $457 млн | — |
| Щоденні активні користувачі Tinder | — | −4%, найкраще за 10 кварталів |
Прогноз виручки на 3 квартал — $885–895 мільйонів.
Що насправді виправляє менеджмент
Спенсер Раскофф, який очолив компанію на посаді генерального директора у 2025 році, безпосередньо взявся за проблему Tinder. План, який він окреслив, — це не план зростання, а план відновлення, і він відповідає на конкретний діагноз: молоді користувачі вважають свайпінг одноманітним і надмірно напруженим.
Із цього випливає дорожня карта. Розділ «Пошук» переробили, щоб зробити його більш виразним і менш одноманітним. Посилено верифікацію та безпеку. На впровадження штучного інтелекту та нові продуктові функції для Tinder заклали приблизно $60 мільйонів. Формат Tinder Events масштабується до 26 міст до кінця вересня — спроба перенести продукт з телефону в реальні місця, де люди зустрічаються.
Останній пункт важливіший, ніж здається. Структурна проблема додатків для знайомств у тому, що вони досягають успіху, втрачаючи клієнта. Events змінюють одиницю цінності з «метча» на вечір зустрічі, а це вже повторюваний досвід.
Цифра, яка вирішує все
Щоденна активна аудиторія Tinder скоротилася на 4% рік до року. Десять кварталів тому це падіння сягало 10% і більше; місячна активна аудиторія скорочувалася раніше приблизно на 12%, а зараз — на 6–7%.
Зменшення темпів падіння — це ще не зростання. Це рух похідної в правильному напрямку, тоді як сам рівень усе ще падає. Раскофф каже, що зростання рік до року може з'явитися «будь-якого дня». Поки цього не сталося, чесний опис ситуації з Tinder такий: користувачів усе ще втрачає, просто повільніше.
За що ви платите
За ціни $37.26 ринкова капіталізація компанії становить $8.55 мільярда, показник P/E за останні 12 місяців — 13.2, форвардний P/E — 12.4, при виручці за останні 12 місяців $3.51 мільярда. Компанія виплачує $0.80 на рік, дохідність близько 2.2%. Чистий прибуток за останні 12 місяців — $707.8 мільйона, зростання на 31.6%. Дев'ятнадцять аналітиків у середньому дають цільову ціну $41.81.
Тринадцять прибутків для компанії, чиї прибутки зростають більш ніж на 30%, виглядають як очевидна недооцінка — доки не звернути увагу на те, що не зростає. Виручка не рухається з місця. Зростання прибутку забезпечується дисципліною витрат і розширенням маржі, а це скінченні ресурси. Неможливо нескінченно скорочувати витрати заради більшої виручки.
Як я це трактую
Це бізнес, що генерує грошовий потік і торгується з мультиплікатором, який закладає в ціну занепад, під керівництвом менеджменту, що видимо працює над витратами і обережно — над продуктом. Є два варіанти розвитку подій:
Якщо база користувачів Tinder розвернеться до зростання, історія зміниться з «дешева тане крижинка» на «дешева компанія, яка перестала танути», і мультиплікатор у 13 прибутків для стабілізованого бізнесу справді буде низьким.
Якщо падіння зафіксується на рівні −4% і залишиться там, зростання прибутку вичерпає себе за кілька кварталів, і 13 прибутків виявляться справедливою ціною для бізнесу, що повільно скорочується.
Дивіденди та викуп акцій означають, що вам скромно платять за очікування відповіді. Ось у чому насправді полягає пропозиція: це не історія зростання, а опціон на стабілізацію з купоном. Особисто я хочу побачити хоча б один квартал позитивної динаміки щоденної активної аудиторії Tinder, перш ніж назвати це справжнім розворотом, а не просто уповільненням падіння.
Ризик, який недооцінюють: у сфері знайомств продуктова проблема і демографічна проблема — це, по суті, одна й та сама проблема. Якщо покоління Z структурно відійшло від формату «пошуку через свайп», ніякий штучний інтелект, накладений поверх свайп-механіки, цього не виправить — і тоді рішенням має стати вже зовсім інший продукт.