VIX закрився на позначці 17,99 14 травня. Це низький показник волатильності за будь-яким історичним стандартом. Проблема — макроконтекст: CPI +3,8% рік до року, PPI +1,4% проти прогнозу 0,5%, чотири голоси проти на останньому засіданні ФРС — максимум з 1992 року — і дані CME, що показують 30% ймовірність підвищення ставки до кінця року.
VIX на рівні 18 в цих умовах — не самозаспокоєність. Це помилка ціноутворення.
Чому VIX і інфляція рухаються в протилежних напрямках
Поточна дивергенція має механічне пояснення: ралі ШІ та технологічного сектору пригнічує реалізовану волатильність S&P, що в свою чергу дозволяє VIX залишатися низьким навіть у міру накопичення макроризиків.
Я відкрив позицію в хвостових захисних путах минулого тижня — 1,5% портфелю — цілячись у сценарій, при якому ФРС оголосить про підвищення ставки на вересневому або листопадовому засіданні. В цьому сценарії VIX швидко рухається з 18 до 30+.
— Руслан Аверін, averin.com