أغلق VIX عند 17.99 في 14 مايو. هذه قراءة تقلب منخفضة وفق أي معيار تاريخي. المشكلة في السياق الكلي المحيط: مؤشر أسعار المستهلكين عند +3.8% سنوياً، PPI عند +1.4% مقابل تقدير 0.5%، أربعة أصوات معارضة في آخر تصويت للاحتياطي الفيدرالي — الأعلى منذ 1992 — وبيانات CME تُظهر أن المتداولين يسعّرون احتمالية 30% لرفع الفائدة بحلول نهاية العام.
VIX عند 18 في هذه البيئة ليس استرخاءً. إنه تسعير خاطئ.
لماذا يتحرك VIX والتضخم في اتجاهين متعاكسين
التباين الحالي له تفسير ميكانيكي: ارتفاع الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا يُضغط على التقلب المُحقق في S&P، مما يُبقي VIX منخفضاً حتى مع تراكم المخاطر الكلية.
بادرت بالتعرض لخيارات البيع ذات مخاطر الذيل الأسبوع الماضي — 1.5% من المحفظة — مستهدفاً السيناريو الذي يُعلن فيه الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة في اجتماع سبتمبر أو نوفمبر. في هذا السيناريو، يتحرك VIX بسرعة من 18 إلى 30+.
— Ruslan Averin, averin.com