Bilan de la semaine : 5-9 mai 2026
Une semaine chargée en événements. Le S&P 500 a clôturé à 5 642 — en hausse de 1,2 % sur la semaine, porté par la décision du FOMC et de solides publications d'entreprises.
FOMC : comme prévu, mais le ton comptait
La Fed a maintenu ses taux à 4,25-4,50 %, comme anticipé par 97 % des attentes du marché. Le vrai sujet était la formulation du communiqué.
Le nouveau communiqué a remplacé « l'inflation a substantiellement baissé » par « l'inflation reste élevée et les progrès ont stagné ». C'est plus restrictif qu'attendu. Le marché a réagi brièvement de manière négative — le rendement des bons du Trésor à 10 ans a monté de 8 points de base à 4,38 % — avant que des acheteurs n'interviennent.
Ma lecture : la Fed signale qu'une baisse avant septembre est très peu probable. Le marché intègre encore deux baisses pour 2026 — cela semble optimiste.
Dollar : DXY à 99,2
Le DXY a poursuivi sa faiblesse et testé 99,0 en point bas hebdomadaire. EUR/USD a grimpé à 1,135 — son niveau le plus élevé depuis trois ans. Ce n'est pas un soubresaut passager ; c'est une tendance.
Les implications pour mon portefeuille sont positives : ma position EFA (marchés développés internationaux) en bénéficie directement. Ma position or également — l'or a clôturé la semaine à 3 298 $.
Russell 2000 : enfin un mouvement
Le Russell 2000 (indice des petites capitalisations) a gagné 2,8 % cette semaine — trois fois plus que le S&P 500. C'est remarquable, car les petites capitalisations ont nettement sous-performé au cours des douze derniers mois.
La logique : si le marché intègre que le dollar restera plus faible, les petites capitalisations qui opèrent principalement sur le marché intérieur en bénéficient car elles n'ont pas de vent contraire de change. De plus, les petites capitalisations sont historiquement plus sensibles aux taux — chaque attente de baisses tardives ou moins nombreuses les avait pénalisées en 2025, et une réévaluation pourrait maintenant avoir lieu.
Je n'ai pas augmenté ma position en petites capitalisations — le retard doit s'établir comme tendance sur plus d'une semaine. Mais je surveille attentivement.
Mes transactions cette semaine
J'ai réduit ma position en ETF Nasdaq-100 (QQQ) de 2 points de pourcentage — de 18 % à 16 % du portefeuille. Après la forte saison des résultats tech et le rallye d'avril, la valorisation me paraît tendue à court terme.
J'ai placé le produit en liquidités (maintenant 10 % du portefeuille). J'attends de meilleures opportunités d'entrée — soit en petites capitalisations si la tendance se confirme, soit en valeurs internationales si le DXY continue de baisser.
Ce que je surveille en semaine 20
L'IPC d'avril sort mercredi (14 mai). C'est le point de données le plus critique du mois. Une surprise à la baisse (+2,9 % ou moins) alimenterait les anticipations de baisse des taux et renforcerait les petites capitalisations et les obligations. Une surprise à la hausse (+3,5 %+) confirmerait la lecture restrictive de la Fed et mettrait les actions de croissance sous pression.
Je ne prends pas de position forte avant l'IPC — c'est du bruit, pas un signal. Mais je surveille la réaction pour voir comment le marché recalibre le chemin de la Fed.