構造
カバード・コールは2つのものが一緒に保有されます:
- SPCXの100株 — すでに所有しているもの。
- 1つのショート・コール — 現在の価格より上のストライク で売却。
株式は買い方をカバーします。割り当てられた場合、配信する必要がある株式を既に所有しています。ネイキッド・リスクはありません。SPCXが190周辺でIVが3桁の場合、アウト・オブ・ザ・マネーの買い方—— たとえば220ストライク、30から45日先 —— は6から8ドル(1契約あたり600から800ドル)を支払うかもしれません。
そのプレミアムはすぐにあなたのものです。ここがそれがどのように展開するかです:
| シナリオ | 結果 |
|---|---|
| 満期時SPCXが220以下 | コールは無価値に期限切れになります。プレミアム+株式を保持します。繰り返します。 |
| 満期時SPCXが220以上 | 220で株式が呼び戻されます。プレミアム+30ポイントのゲイン(220マイナス190)を保持します。 |
平たく言うと: 今すぐ600から800ドルを支払ってもらい、SpaceX株を220で売却することに同意します——今日より16%上のレート。そこに到達しない場合、プレミアムをポケットに入れ、来月別のコールを作成します。もし220を通じてロケットが上昇した場合、私はまだ満足のいくレベルで売却し、プレミアムのすべてを保持します。
これが投機ではなく収入である理由
カバード・コールはあなたのポジションに追加のダウンサイド・リスクを追加しません ——すでに株式を所有し、そのリスクは既にあなたのものです。それが行うことは、あなたが無料で与えていた1つのことを現金化することです: あなたのコストより上のインフレした暗示のボラティリティ。通常の株式では、そのプレミアムは薄いです。IVの履歴がない1週間前のIPOでは、それは法外です。スト ライクを通じて株式が吹き飛ばない毎月の有効コスト・ベースを下げます。
SpaceXを保有し続けることを計画している株主にとって、このIV環境でカバード・コールを売却することを拒否することは、大きく、反復可能な収入をテーブルの上に残すことです。
1つの実際のコスト: キャップされたアップサイド
無料のランチはありません、そしてここが請求書です。SPCXが190から320にスターシップの勝利でギャップした場合、私の220コールは私をキャップします ——私の株式は220で呼び戻され、上のムーンショットを逃します。小さなフロート名でガンマスクイーズができる場合、そのテールはゼロではありません。
これがストライク選択がカバード・コールの全工芸である理由です:
- **マネーに近い売却(たとえば210): ** より多くのプレミアム、より多くのダウンサイド・クッション、しかしあなたはより早くあなたのアップサイドをキャップし、より頻繁に呼び戻されます。
- **より遠い売却(たとえば240): ** より少ないプレミアム、しかしあなたはコールを取る前に大きなラリーのより多くを保持します。
株式を保持したいのか、どれくらいの収入を望むのかに基づいてストライクを選択します。スクイーズを押し抜きたい名前では、コールを遠くのマネーの外で売却し、小さくします。またはニュアルの既知の触媒の周りの週でコールをスキップします。名前がニュートラル傾向から穏やかに強気傾向である位置では、私はより近くで売却し、より多く収穫します。
ホイール: それをエンジンに変える
2つの安全なプレミアム販売取引をスタックして、きれいで反復可能なループであるホイールを取得します:
- キャッシュ担保プットを売却 — SPCXを所有したいストライク。プレミアムを回収します。
- 割り当てられた場合、 — あなたは今、割引ベースで株式を所有しています。
- カバード・コールを売却 — それらの株に対して。毎月より多くのプレミアムを収集します。
- 呼び戻された場合、 — あなたは利益でフラットです —ステップ1に戻り、別のプットを売却します。
ホイールのすべてのレッグは過度のプレミアムを売却し、決してそれを購入しません。すべてのレッグは、脇に置かれたキャッシュまたは既に所有している株式によって定義されたリスクを有しています。トリプルディジットIVの新規上場では、ホイールは、その変動性を安定した収入の流れに変換する最も効率的で安全な機械です。あなたが実際に望んでいる企業のポジションを忍耐強く蓄積または再利用します。
管理と11月の触媒
- ロール・アップ・アンド・アウト: SPCXが短いコールに向かって上昇し、株式を保持したい場合、コールを買い戻し、より高いストライクをさらに時間で売却します。通常、純粋なクレジット。株式を保持し、キャップを上げ、それでも支払いを受けます。
- 割り当てを優雅に受け取ります: コールが呼び戻された場合、それは計画された勝利であり、失敗ではありません。選択した価格で売却し、プレミアムを保持しました。
- バイナリに注意: SpaceXの最初の公開決算は11月に着陸します。その日付全体で安い、マネーに近いコールを売却することを避けます——激暴なアップサイド・ギャップは、移動したい前に株式を剥ぎ取ることができます。穏やかな週でリッチなプレミアムを売却します。イベントに広がるまたはステップアサイド。
結論
SPCXを所有している場合、インフレしたコールIVは現在市場に寄付している収入です。カバード・コールはダウンサイドを追加せずに回収し、ホイール全体を過度な恐怖と貪欲を売却する反復可能なエンジンに変えます。株式を所有し、変動性を売却し、毎月コスト・ベースを下げます。
これはアドバイスではなく推奨ではありません。これは、Ruslan Averin がaverin.comで記録した、このようなポジションにどのようにアプローチするかです。
— Ruslan Averin