7.444,25 pontos. Foi assim que o S&P 500 fechou em 14 de maio de 2026 — um novo recorde histórico absoluto. Ao mesmo tempo, o Dow Jones fechou em 49.693, com queda de 0,14%. O Nasdaq subiu 1,2% para 26.402. Três grandes índices, três histórias completamente diferentes numa única sessão.
O número que explica a divergência não é o nível do índice — é o PPI de abril, que saiu em +1,4% contra estimativa de consenso de 0,5%. É o maior desvio nos preços ao produtor desde março de 2022.
Por que o PPI em +1,4% muda os cálculos
O índice de preços ao produtor mede a inflação na saída da fábrica. Quando o PPI supera as previsões em quase três vezes, sinaliza uma de duas coisas: ou as margens se comprimem porque as empresas absorvem os custos, ou o CPI segue o PPI para cima com defasagem.
Adicionei à minha posição no S&P no recuo de duas semanas atrás e a mantenho. A tendência está intacta. Mas não adiciono nesses níveis porque o contexto macro — CPI a 3,8%, PPI a 1,4%, quatro votos contrários na última votação do Fed — cria o risco de que o próximo dado de inflação venha na direção errada.
— Ruslan Averin, averin.com