S&P em 7.108. VIX em 18,92. Yield de dez anos em 4,30%. Ouro em $4.689. Brent crude perto de $100. DXY em 98,57.
Esse é o scorecard. Aqui está o que importa.
Earnings: Melhor Que Esperado
Temporada de earnings de Q1 2026 está 10% completa. Os números são bons — 88% de reporters bateram estimativas de EPS, bem acima da média de 5-anos de 78%. Crescimento de earnings misturado está rodando em 13,2%, marcando o sexto trimestre consecutivo de crescimento de dois dígitos.
Líderes de setor: Tecnologia de Informação (+45%), Materiais (+24%), Financeiro (+15%). O laggard: Healthcare (-9,8%), arrastado por cobrança de aquisição da Merck. Exclua Merck e healthcare está realmente crescendo 2,8%.
O teste real vem próxima semana. Microsoft, Alphabet, Amazon, e Meta todas reportam 30 de abril — o mesmo dia da decisão FOMC. Quatro mega-caps e reunião do Fed a mesma tarde. Será uma noite volátil.
Tesla: Beat em EPS, Miss em Receita
Tesla reportou terça após fechamento. EPS de Q1 vieram em $0,41 ajustado vs. $0,37 esperado — um beat limpo. Receita misses. A ação saltou 4% em trading estendido, depois devolveu tudo quando a diretoria orientou capex $5 bilhões acima da orientação anterior.
Não tenho posição em Tesla. A ação negocia em sentimento e narrativa, não fundamentos. Mas a orientação de capex é interessante — sinaliza gastos agressivos em infraestrutura de IA e armazenagem de energia. Se aquele gasto gera retornos é a pergunta de múltiplos anos.
Títulos e Dólar
Dez-anos em 4,30% é a história. Volatilidade de Treasury disparou conforme a curva se desenverte. Bond ETFs estão de volta em moda — TLT viu seu maior inflow semanal desde janeiro.
O dólar continua enfraquecendo. DXY em 98,57 é o mais baixo desde início de 2024. Um dólar fraco suporta earnings de corporação dos EUA através de tailwinds de tradução, levanta preços de commodidade, e alivia condições financeiras para mercados emergentes. Permaneço posicionado para continuar fraqueza de dólar através de exposição de EM e ouro.
Ouro Acima de $4.700
Ouro puxou de recentes altos mas mantém acima de $4.700. Os drivers são inalterados: compra de banco central da China, Índia, Polônia, e Turquia; fluxos de dedolarização; e prêmio de risco do Irã. JPMorgan prevê $5.055 em Q4 2026.
Mantenho 8% em ouro. Não adicionando aqui mas não aparando tampouco.
O Que Fiz Esta Semana
Vendi o AAPL $195P e MSFT $390P descritos em meu playbook de opções de Q2. Ambos estão posicionados adiantado de earnings na próxima semana. Se as ações caem em resultados, compro qualidade em desconto. Se se mantêm, mantenho o prêmio.
Rolei meus puts SPX junho de $670 para baixo para $650 — proteção mais barata, ligeiramente mais OTM. A expiração de ceasefire do Irã esta semana me fez querer manter cobertura apesar da menor VIX.
Nenhuma mudanças em posições de ações centrais. Mantendo nomes de defesa europeia, TSMC, e bancos dos EUA.
Próxima Semana
Todos os olhos em 30 de abril: decisão FOMC mais earnings de Microsoft, Alphabet, Meta, e Amazon após fechamento. Apple segue 1º de maio. Esta é a semana que define o tom pelo resto de Q2.
Estou posicionado, hedged, e observando.
— Análise elaborada pela equipe averin.com