Что такое опционная таблица?
Опционная таблица — это таблица, в которой перечислены все доступные колл- и пут-контракты на одну акцию, упорядоченные по страйку и дате экспирации. Она есть у каждого брокера: Тинькофф, Interactive Brokers, Tastytrade — все показывают одни и те же данные, только в разном оформлении.
Когда вы открываете опционный стол на AAPL, вы видите сетку из сотен контрактов. Каждая строка — один конкретный опцион. Каждая колонка рассказывает о цене, ликвидности и вероятности этого опциона.
Поначалу выглядит устрашающе. После 10 минут с этим руководством вы будете точно понимать, что означает каждая колонка.
Колонки слева направо
Вот что сообщает каждая колонка:
Страйк — цена, по которой можно купить (колл) или продать (пут) акцию. Страйки идут сверху вниз по центру таблицы.
Экспирация — вы выбираете её до просмотра таблицы. Еженедельно, ежемесячно или дольше. Большинство таблиц по умолчанию показывают ближайшую месячную экспирацию.
Бид — наибольшая цена, которую кто-то готов заплатить прямо сейчас. Если вы продаёте — это то, что вы получаете.
Аск — наименьшая цена, по которой кто-то готов продать. Если вы покупаете — это то, что вы платите.
Последняя — цена последней сделки. Может быть устаревшей для малоактивных акций. Всегда смотрите на бид/аск, не на последнюю.
Объём — сколько контрактов сменило владельца сегодня. Обновляется каждое утро. Высокий объём означает активный контракт.
Открытый интерес (OI) — сколько контрактов сейчас открыто у всех трейдеров в совокупности, не только за сегодня. Накапливается со временем.
IV — подразумеваемая волатильность. Прогноз рынка о будущей амплитуде движения акции. Чем выше IV, тем дороже опционы.
Delta — насколько меняется цена опциона при движении акции на $1. Подробнее ниже.
Theta — сколько стоимости опцион теряет в день только из-за временного распада.
Главное правило: умножайте на 100
Это сбивает с толку каждого новичка. Опционы котируются за одну акцию, но один контракт покрывает 100 акций.
Пример таблицы AAPL: страйк $190, бид колла $3,40, аск $3,60.
Если вы покупаете этот колл по средней цене ($3,50), ваша реальная стоимость: $3,50 x 100 = $350. Не $3,50. Никогда не забывайте об этом.
То же правило применяется к прибылям и убыткам. Если опцион вырос с $3,50 до $5,50, вы заработали $2,00 на акцию, то есть $200 на контракт. Всегда умножайте на 100.
Коллы слева, путы справа
Стандартное расположение в опционной таблице:
- Коллы — слева
- Путы — справа
- Страйки — по центру
Контракты «в деньгах» (ITM) обычно выделены цветом. Для коллов ITM означает, что страйк ниже текущей цены акции. Для путов ITM — страйк выше текущей цены.
Если AAPL торгуется по $190:
- Колл $185 — ITM (можно купить по $185, акция стоит $190)
- Колл $195 — OTM (нужен рост до $195)
- Пут $195 — ITM (можно продать по $195, выше рынка)
- Пут $185 — OTM (нужно падение до $185)
Колонка страйков: ваша точка отсчёта
Колонка страйков идёт по центру. Страйки расположены с шагом — обычно $1, $2,50 или $5, в зависимости от цены акции.
Страйк, ближайший к текущей цене, называется около денег (ATM). Страйки выше (для коллов) или ниже (для путов) текущей цены — вне денег (OTM). Ниже (для коллов) или выше (для путов) — в деньгах (ITM).
Основной объём торгов концентрируется вокруг ATM-страйка. Там лучшая ликвидность, минимальные спреды и вероятность 50/50.
Delta: число, которое говорит всё
Delta — самое полезное число в таблице для начинающих. Оно говорит о двух вещах одновременно:
1. Насколько изменится цена опциона при движении акции на $1.
Если Delta колла $190 на AAPL равна 0,51, опцион вырастет примерно на $0,51 при росте AAPL на $1. При падении акции на $1 — опцион потеряет $0,51. На один контракт это $51 на каждый доллар движения акции.
2. Приблизительная вероятность того, что опцион окажется «в деньгах» к экспирации.
Delta 0,51 — это примерно 51% вероятность. Delta 0,25 — около 25%. Delta 0,75 — около 75%.
Это делает Delta быстрым способом сравнивать контракты. Хотите высокую вероятность при меньшей награде? Выбирайте ITM-опцион с высокой Delta (0,70+). Хотите дешёвый рычаг с шансом на большой выигрыш? Берите OTM с Delta 0,20-0,30. Компромисс зашит прямо в это число.
Спред бид-аск: скрытая стоимость
Спред бид-аск — разница между тем, что предлагают покупатели, и тем, что просят продавцы. Это реальная стоимость, которую вы платите при каждом входе и выходе.
Возвращаясь к примеру AAPL: бид $3,40, аск $3,60. Спред = $0,20.
Если купить по аску ($3,60) и сразу продать по биду ($3,40), теряете $0,20 на акцию — $20 на контракт — без какого-либо движения акции. Это стоимость входа в сделку.
На ликвидных акциях — AAPL, SPY, TSLA — спреды ATM-опционов вблизи экспирации часто составляют $0,01-$0,10. На неликвидных небольших компаниях спред может быть $1,00 и более.
Практическое правило: если спред бид-аск шире $0,50 на опцион за $3,00 — избегайте его, ликвидность плохая и вы переплачиваете за вход. Ищите другой страйк или экспирацию с более узким спредом.
Всегда выставляйте лимитный ордер по средней цене — среднее между бидом и аском. Для нашего колла AAPL это $3,50. Как правило, исполнение происходит именно там, без необходимости платить полный аск.
Объём и открытый интерес: кто вообще торгует этим?
Объём и открытый интерес показывают, достаточно ли активности для безопасной торговли.
Объём = 4 521 означает, что сегодня сменили владельца 4 521 контракт. Это свежий сигнал. Высокий дневной объём — контракт активен прямо сейчас.
Открытый интерес = 15 670 означает, что 15 670 контрактов сейчас открыты — удерживаются трейдерами, которые ещё не закрыли позиции.
Почему это важно? Низкий OI означает, что мало кто держит этот контракт. Когда вы захотите продать, покупателей может не хватить. Можно застрять с широким спредом или частичным исполнением.
Минимальные пороги перед входом в сделку: объём выше 100, OI выше 500. Для ATM-опционов SPY или AAPL вы обычно увидите объём в тысячах, а OI — в десятках тысяч.
Шаг за шагом: читаем первую таблицу
Как подходить к опционной таблице в первый раз:
Шаг 1. Выберите акцию и откройте таблицу. Выберите экспирацию через 30-45 дней — это оптимальный диапазон для большинства начальных стратегий.
Шаг 2. Найдите ATM-страйк. Это строка, где страйк ближе всего к текущей цене акции. Это ваша точка отсчёта.
Шаг 3. Проверьте спред бид-аск для ATM-колла. Он узкий (до $0,20 для опциона стоимостью $3-5)? Если да — ликвидность хорошая.
Шаг 4. Посмотрите на колонку Delta. ATM-коллы покажут около 0,50. Одним страйком выше (OTM) — Delta падает до 0,35-0,40. Одним страйком ниже (ITM) — вырастает до 0,60-0,65.
Шаг 5. Проверьте объём и OI. Оба должны быть нормальными — не нулевыми и не единичными.
Шаг 6. Посмотрите на Theta. Если показывает -0,05, опцион теряет около $5 в день от временного распада. На $350-опционе за неделю это ощутимо.
После нескольких раз у вас появится чувство «нормы» — и вы сразу заметите аномалию (широкий спред, низкий OI, необычная IV).
Таблица перестаёт быть стеной цифр. Она становится меню.