Три способи завершення опціонної угоди
Кожна опціонна угода завершується одним із трьох способів: ви продаєте для закриття, опціон закінчується нікчемним, або опціон виконується з присвоєнням. Більшість початківців не знають, коли і як використовувати кожен вихід. Помилка тут — головна причина втрат грошей після правильного первісного входу.
Розуміння механіки виходів — не додаткові знання. Це, мабуть, важливіше, ніж вхід. Блискучий вхід, знищений поганим виходом — все одно збиток. Посередній вхід, врятований дисциплінованим виходом — часто все одно прибуток.
Продаж для закриття: найпоширеніший вихід
Продаж для закриття означає, що ви продаєте контракт, яким володієте, назад на ринок до експірації. Саме так виходить більшість роздрібних трейдерів опціонами.
Для продажу для закриття: перейдіть до відкритих позицій у брокера, виберіть опціон і виберіть «Продати для закриття» (Sell to Close). Введіть лімітний ордер по середині між поточним бідом і аском.
Коли продавати для закриття: будь-коли до експірації, коли опціон має цінність.
Дати опціону закінчитися нікчемним
Якщо ви тримаєте опціон до експірації і він закінчується поза грошима (OTM), він закінчується нікчемним автоматично. Ви втрачаєте всю премію. Ніяких дій не потрібно.
Що неприпустимо: тримати програшний опціон до експірації з надії, заперечення або небажання фіксувати збиток. Саме так керований збиток $105 (25% від $420) перетворюється на повний збиток $420.
Виконання та присвоєння: коли це відбувається
Виконання кол-опціону означає використання вашого права купити 100 акцій за страйк-ціною. Більшість роздрібних трейдерів ніколи не виконують опціони. Майже завжди краще продати для закриття.
При продажу для закриття ви захоплюєте внутрішню вартість плюс залишкову часову вартість. При виконанні ви захоплюєте лише внутрішню вартість.
Правило прибутку 50%
Ви купили кол за $420. Акція сприятливо рухалась, опціон тепер коштує $840 — прибуток 100%. Правило прибутку 50% говорить: при прибутку 50% ($630) наполегливо розгляньте закриття хоча б половини позиції. При прибутку 100% ($840) серйозно розгляньте закриття всієї позиції.
Практичний підхід: коли опціон подвоюється до $840, закрийте половину. Перемістіть стоп залишкової позиції в беззбиток.
Правило збитку 25%: раннє скорочення втрат
Ви купили кол за $420. Акція рухається проти вас. Опціон тепер коштує $315 — збиток 25%. Правило збитку 25% говорить: закрийте зараз. Візьміть збиток $105.
Математика очікування: купив за $420, тепер коштує $315. Тримаєш. Падає до $210. Тримаєш. До $105. Тримаєш. Закінчується нікчемним. Загальний збиток: $420.
Математика правила 25%: купив за $420, продав за $315. Збиток: $105. Зберігаєш $315 для наступної угоди.
Я одного разу тримав програшну позицію $600 до експірації, сподіваючись на відновлення. Акція весь цей час коливалась нижче мого страйку. Втратив усі $600. Якби продав при 25% збитку, зберіг би $450.
Перенесення позиції: коли і як
Перенесення означає одночасне закриття поточної опціонної позиції та відкриття нової з іншими умовами — зазвичай пізнішою експірацією.
Коли переносити: ваш поточний опціон закінчується через сім днів, акція не зробила очікуваного руху, але ви все ще вірите в тезис.
Перенесення зазвичай коштує невеликий дебет. Приклад: закриваємо поточний кол AAPL $195 з 7 залишеними днями за $0,80 і одночасно купуємо кол AAPL $195 з 37 залишеними днями за $2,60. Чистий дебет: $1,80 за акцію, або $180. Загальна вартість $420 плюс $180 дорівнює $600, але у вас 37 днів замість 7.
Структура рішення для кожної угоди
Перед входом в будь-яку опціонну угоду запишіть чотири числа:
- Максимальний ризик: $420.
- Ціль по прибутку (правило 50%): $630.
- Ціль по прибутку (правило 200%): $1 260.
- Стоп-лосс (правило 25%): $315.
Запишіть їх. Встановіть цінові сповіщення. Ставтесь до них як до обов'язкових.
Головні помилки виходу у початківців
Надто довго тримати переможців. У опціонів є дати експірації. Позиція з прибутком 100% може відкотитись до 0% за дні при розвороті акції.
Усереднювати на програшах. Купівля додаткових лотів програшного опціону рідко працює.
OTM опціони за 21 день до експірації: саме тут гамма-ризик різко зростає. Якщо ви тримаєте OTM опціони всередині 21 дня без чіткого руху у вашу сторону — закривайте або переносьте.
Ринок опціонів винагороджує дисципліну більше, ніж передбачення.