Мідь по $6,41/фунт — зростання на 37% рік до року
Мідь торгується по $6,41 за фунт ($14 135 за тонну) станом на 12 травня 2026 року — плюс 37,3% до тієї ж тижні минулого року та приблизно 7,3% за останній місяць. Така динаміка промислового металу зазвичай сигналізує одне з двох: товарну бульбашку або справжній структурний зсув у попиті, який ринок закладає з наростаючою переконаністю.
Мій тезис — другий варіант. Бичачий кейс по міді спирається на три незалежні стовпи — ІІ-датацентри, електрифікація транспорту та обмежена пропозиція руди — і всі три одночасно посилюються у 2026 році.
Математика попиту ІІ-датацентрів
Найбільш недооціненим драйвером ціни міді у 2026 році є будівельний бум датацентрів. Великі ІІ-кампуси споживають орієнтовно 27–33 тонни міді на мегават встановленої потужності. Аналіз Macquarie оцінює, що до 2030 року ІІ-датацентри споживатимуть 330 000–420 000 тонн міді щорічно, з піком понад 572 000 тонн у 2028 році. International Copper Study Group вже переглянула глобальний баланс 2026 року з профіциту в 200 000 тонн на дефіцит у 150 000 тонн.
Оптоволокно переносить дані; мідь переносить електроенергію. Кожні $100 млрд, вкладені в ІІ-інфраструктуру, — це фактично замовлення на мідь.
Електромобільний перехід: друга хвиля попиту
Електромобіль потребує у чотири-п'ять разів більше міді, ніж автомобіль з двигуном внутрішнього згоряння. Wood Mackenzie прогнозує зростання попиту на мідь для ЕТЗ з 1,7 млн тонн на рік у 2025 році до близько 4,3 Mtpa до 2035 року. До 2030 року загальний дефіцит міді за всіма кінцевими споживаннями може досягнути 8 млн тонн на рік.
Обмеження пропозиції: Grasberg — ключове число
У вересні 2025 року близько 800 000 тонн вологої породи затопили кілька рівнів шахти Grasberg Block Cave в індонезійській Папуа — другої за розміром мідної шахти у світі, якою управляє Freeport-McMoRan. До кінця 2026 року через Grasberg буде втрачено близько 600 000 тонн вмісної міді. Goldman Sachs знизив прогноз пропозиції міді на 2026 рік саме через цю подію на 200 000 тонн.
Escondida BHP у Чилі — найбільша у світі мідна шахта — працює при рекордній продуктивності, але бореться зі зниженням вмісту руди. BHP виділила $5 млрд на оновлення концентратора, однак перша продукція очікується лише у 2031–2032 роках. Орієнтир BHP по всьому мідному портфелю на FY2026 — 1,9–2,0 млн тонн.
Акції гірничодобутчиків: FCX, SCCO, BHP
Freeport-McMoRan (NYSE: FCX) звітувала про чистий прибуток за Q1 2026 у $881 млн ($0,57/акція, перевищивши прогноз $0,46) при виручці $6,23 млрд. Середня реалізована ціна міді склала $5,78/фунт. Акція досягала максимуму 52 тижні $70,97, потім різко відкотилась. Я розцінюю відкат як можливість для купівлі.
Southern Copper (NYSE: SCCO) показала видатний Q1 2026: виручка $4,25 млрд (+36% рік до року) і чистий прибуток $1,58 млрд ($1,92/акція). BHP пропонує найбільш диверсифіковану експозицію з рекордною продуктивністю Escondida.
Прогнози банків та інвестиційний висновок
Goldman Sachs встановлює діапазон на 2026–2027 роки: $10 000–11 000/тонну. Citi більш оптимістичний: вище $5,90/фунт до Q2 2026 ($13 000/тонну). Спотова ціна $6,41/фунт вже перевищує Q2-ціль Citi.
FCX та SCCO — базові позиції в акціях гірничодобувної галузі. Китай залишається найбільшим у світі споживачем міді з часткою близько 55% світового рафінованого попиту. Математика попиту-пропозиції міді до 2028 року залишається однією з найпереконливіших у сировинних товарах.
— Руслан Аверін, averin.com