Я торгую через геополітичні кризи понад десятиліття. Анексія Криму 2014-го, торгова війна 2018-19, COVID, повномасштабне вторгнення Росії в Україну, і ось тепер іранська війна 2026-го. Кожна з них ішла за однаковим патерном: паніка, надмірна реакція, можливість, нормалізація.
Відмінність 2026-го — кілька криз одночасно. Це створює кореляційні стрибки, складність хеджування і — для тих, хто уважний — асиметричні можливості.
Ось за чим я реально стежу, що ігнорую, і куди вкладаю капітал.
США-Китай: повільне шліфування
Після рішення Верховного Суду в лютому 2026-го про те, що Президент не може використовувати IEEPA для накладання тарифів, адміністрація Трампа переключилася на розслідування за Секцією 301, спрямовані проти Китаю, В'єтнаму, Тайваню, Мексики, Японії та ЄС. Міністерство комерції Китаю розпочало відповідні розслідування у березні.
Ефективна тарифна ставка на китайські товари — 31.6%. Саміт Трампа та Сі, запланований на 14-15 травня в Пекіні, визначить — ескалація чи стабілізація.
Ось що більшість людей розуміє неправильно щодо торгової війни: вони торгують заголовки замість даних. Кожне оголошення тарифів створює 1-3 денний розпродаж. Кожен витік "угода близько" — 1-3 денне ралі. Чистий ефект на S&P за будь-яке 6-місячне вікно — приблизно нуль.
Що реально має значення — структурний тренд ніаршорінгу. Компанії переносять ланцюги поставок із Китаю — не через тарифи, а через геополітичний ризик. Це багатодесятилітня тема, від якої виигрують Мексика, Індія, В'єтнам та окремі промислові сектори в США. Я маю позиції в усіх чотирьох.
Технологічна війна має більше наслідків, ніж тарифна. Американські обмеження на експорт напівпровідників до Китаю, китайський контроль на експорт рідкоземельних елементів — це створює реальні вузькі місця з реальним впливом на прибутки. ASML, TSMC та американські виробники напівпровідникового обладнання — ось акції для спостереження. Я лонг TSMC два роки.
Росія-Україна: четвертий рік
Війна продовжується. Російські сили втратили чисті 2 квадратні милі території за останній місяць — найповільніший темп наступу з середини 2025-го. Удари України по російській нафтовій інфраструктурі були руйнівними: супутникові знімки показують, що Приморськ втратив 40% складських потужностей, Усть-Луга — 30%. Приблизні втрати з російського боку сягнули близько мільйона вбитих і поранених. ЄС щойно ухвалив 20-й пакет санкцій.
Ринок здебільшого заклав у ціну безстроковий заморожений конфлікт. Європейські оборонні акції потроїлися з лютого 2022-го. Європейська енергетика перебудувалася, відійшовши від російського газу. Абсорбція шоку завершена.
Що НЕ закладено в ціну — це перемир'я. Якщо переговори справді дадуть результат — навіть тимчасове заморожування — європейські акції переоцінятся суттєво. Німецька промисловість, польське будівництво, українські активи всіх видів.
Саме тому інвестори купували київську нерухомість із 30-60% дисконтом до довоєнних цін. Асиметрія очевидна: якщо війна продовжується — орендодавці збирають орендний дохід на активах, куплених дешево. Якщо настає мир — власники преміальної нерухомості столиці, придбаної за кризовими цінами, виграють. Обидва сценарії працюють.
Для ліквідних ринків я тримаю європейську оборону (Rheinmetall, BAE Systems) та польські банки (PKO BP). Якщо чутки про перемир'я стануть серйозними, я ротуватимуся в компанії відбудови — цемент, сталь, інжинірингові фірми з українською експозицією.
Іранська війна: головна подія
Це геополітична подія, що реально рухає ринки у 2026-му. І вона не отримує достатньо уваги від інвесторів в акції, які залишаються зафіксованими на прибутках і політиці ФРС.
Від початку американо-ізраїльської повітряної кампанії 28 лютого Ормузька протока фактично заблокована. Понад 500 мільйонів барелів нафти вибито з глобальної пропозиції — найбільша енергетична криза в сучасній історії. Brent коротко перевищив $110 і зараз тримається близько $100 після крихкого перемир'я 8 квітня.
Але перемир'я розвалюється. 19 квітня ВМС США захопили іранське контейнерне судно в Оманській затоці. Корпус вартових ісламської революції Ірану обстріляв танкер в Ормузькій протоці того ж дня. Термін перемир'я спливає цього тижня, і мирні переговори далекі від угоди. Іран почав стягувати плату понад $1 мільйон за судно, що проходить протокою — фактично монетизуючи блокаду.
Я позиціонований під два сценарії:
Сценарій А: перемир'я тримається, напруга деескалює. Нафта падає до $80-85. Ризикові активи різко зростають. Я маю кол-позиції на європейських авіалініях та азіатських компаніях споживчого дискреційного сегменту, які виигрують від нижчих цін на паливо.
Сценарій Б: перемир'я колапсує, Ормуз закривається знову. Нафта злітає до $120+. Ризик глобальної рецесії зростає. Я маю OTM-пути на S&P і лонг-позиції в нафтових мейджорах та оборонних компаніях як хедж.
Ключова ідея: мені не потрібно передбачати, який сценарій реалізується. Мені потрібно тримати обидва боки угоди за цінами, що дають позитивне математичне очікування. Зараз, при VIX 19 і нафті близько $100, ринок опціонів недооцінює хвостовий ризик в обох напрямках.
Проміжні вибори в США: майбутній політичний зсув
Демократи мають 84.5% ймовірності на Polymarket виграти Палату представників у листопаді 2026-го. Республіканці стикаються з історичним зустрічним вітром — втрата в середньому 25 місць у Палаті під час проміжних виборів, помножена на 36 республіканських відставок. Загальні опитування показують D+4 до D+6.
Morgan Stanley правий, що проміжні вибори мають менше значення, ніж люди думають, з макроперспективи. Торгова політика, дерегуляція та оборонні витрати — це двопартійний консенсус на цьому етапі. Що проміжні вибори реально впливають — це фіскальна політика, зокрема здатність ухвалювати нове податкове законодавство або продовжувати положення, що закінчуються.
Якщо демократи візьмуть Палату — очікуйте ґрідлок у фіскальній політиці. Це, ймовірно, нейтрально-позитивно для облігацій і трохи негативно для секторів, що залежать від податкових пільг (нерухомість, приватний капітал). Охорона здоров'я може стати найкращим сектором у рік проміжних виборів — історичні патерни це підтверджують, і поточна політична невизначеність лише підсилює цю думку.
Я поки не роблю виборчих угод. Співвідношення сигналу до шуму занадто низьке за шість місяців. Але я стежу за прогнозними ринками щотижня і почну будувати позиції у вересні, коли ландшафт прояснеться.
Європейський політичний ризик
Політична фрагментація Європи продовжує поглиблюватися. Крайні праві отримали місця майже в кожному великому європейському парламенті за останні два роки. Італія під Мелоні, Франція з ослабленим Макроном, Німеччина, що маневрує в коаліційній політиці після повернення ХДС — консенсус навколо фіскальної дисципліни, зеленого переходу та євроінтеграції тріщить.
Для ринків імплікація пряма: європейська фіскальна політика стане більш стимулюючою, а не менш. Мандати на оборонні витрати, інвестиції в енергетичну інфраструктуру та популістський тиск на соціальні видатки — все штовхає в одному напрямку. Це інфляційно для Європи і підтримує європейські акції — особливо промисловість та оборону.
Я залишаюся перевантаженим у європейських акціях відносно консенсусу. Дисконт в оцінках до США (13x форвардного прибутку проти 21x для S&P) більш ніж компенсує політичну невизначеність.
Як геополітика створює торгові можливості
Ось мій фреймворк для торгівлі геополітичним ризиком:
Крок 1: відокремити сигнал від шуму. Більшість геополітичних заголовків — це шум. Війна в Україні, яка б трагічною вона не була, закладена в ринки два роки. Іран — це сигнал — він безпосередньо впливає на 20% глобальних поставок нафти і перебудував енергетичні ринки за одну ніч.
Крок 2: визначити хибне ціноутворення. Ринки переоцінюють короткостроковий ризик і недооцінюють довгострокові структурні зсуви. У день вторгнення Росії в Україну європейські акції обвалилися. Через дванадцять місяців європейські оборонні акції потроїлися. Обвал був хибним ціноутворенням; відновлення — структурним зсувом.
Крок 3: структурувати угоди з асиметричною виплатою. Не ставте на один результат. Тримайте обидва боки дешево. Використовуйте опціони для визначення максимальних втрат. Якщо угода "я втрачаю 2%, якщо нічого не станеться, я заробляю 15%, якщо станеться" — вам не потрібно часто мати рацію.
Крок 4: будьте терплячими. Геополітичні угоди потребують часу. Моя київська нерухомість повністю окупиться через 5-10 років. Мої європейські оборонні позиції працювали 18 місяців. Якщо вам потрібні гроші цього кварталу, геополітична торгівля — не для вас.
Від чого я хеджуюся
Мій найбільший страх зараз — не окрема подія, а кореляція. Якщо іранська війна загострюється, нафта злітає, інфляція повертається, ФРС ставить паузу на зниженні ставок, і ризикові активи падають одночасно. У цьому сценарії єдине, що працює — кеш, золото та нафта.
Поточні хеджі:
- Пути SPY (8.5% OTM, червнева експірація): 1.5% портфеля
- Кол-спреди VIX (20/35, липнева експірація): 0.5% портфеля
- Лонг золото (фізичне + GLD): 8% портфеля
- Лонг нафтові мейджори (XOM, Shell): 5% портфеля
Загальна вартість хеджування: приблизно 2% на квартал. Я ставлюся до цього як до страхування. Дешеве, коли не потрібне. Безцінне, коли потрібне.
Світ не закінчується. Але він переоцінює ризик. І трейдери, що заробляють — це ті, хто оцінив його першими.