Microsoft Q3 FY2026: зростання Azure прискорюється до 35%, доходи Copilot нарешті видимі

Коли Microsoft опублікувала результати Q3 FY2026 наприкінці квітня, одна цифра виділялась: інфраструктурні сервіси Azure зросли на 35% рік до року — порівняно з 31% у попередньому кварталі. На тлі сповільнення корпоративних витрат на технології це прискорення сигналізує про важливе: цикл AI-інфраструктури реальний, і Microsoft займає непропорційно велику частку ринку.

Загальний дохід склав $70,1 млрд, перевищивши очікування. EPS — $3,46. Але головним було не перевищення прогнозів, а структура результатів: Azure з ростом на 35%, Copilot — понад 20 млн платних ліцензій у Microsoft 365, і компанія подвоїла зобов'язання щодо капвитрат у розмірі $80 млрд на рік на весь FY2026. Наші аналітики зазначають, що цей тріумвірат свідчить про компанію, яка точно реалізує тезу «хмара + AI».

Azure — двигун зростання запалює знову

Прискорення Azure з 31% до 35% — це не шум. Це сигнал про те, що міграція корпоративних навантажень у хмару прискорюється, насамперед завдяки навчанню та виводу AI-моделей.

Команда оцінила три рушійні сили: концентрацію AI-навантажень, міграційну динаміку підприємств та конкурентну диференціацію через глибоку інтеграцію з корпоративним ПО Microsoft.

Темп зростання 35% за масштабів Azure ($28+ млрд доходу на рік) — виключний. Це свідчить про те, що цикл AI-інфраструктури ще на початковій стадії.

Copilot — від функції до рядка доходу

Двадцять мільйонів платних ліцензій Copilot у Microsoft 365 — це точка перелому, яку ринок чекав. Математика: 20 млн ліцензій по $25/місяць = $6 млрд ARR. Траєкторія важлива: кожен квартал додаються мільйони ліцензій.

Капвитрати: $80 млрд і їх значення

Microsoft зобов'язалась вкласти $80 млрд у капвитрати на FY2026 — це структурні інвестиції. Вони відображають переконання компанії в тому, що попит на AI-інфраструктуру зростатиме ще щонайменше 3–5 років. Ці капвитрати фінансуються зростанням Azure та маржою корпоративного ПО — Microsoft не позичає гроші.

Що покаже гайденс Q4 FY2026

Ключове питання для Q4 FY2026 — гайденс по Azure для наступного фінансового року. Для інвесторів, що стежать за цим кварталом, сигнал ясний: будівництво AI-інфраструктури входить у виробничу фазу, Microsoft займає центральну позицію.