Añadí Alphabet a mi cartera a $168 a finales de marzo. A mediados de mayo de 2026, GOOGL cotiza en torno a $195. Eso supone una ganancia del 16% desde mi entrada — parte de un movimiento más amplio de +34% que la acción ha realizado desde abril, la mayor apreciación trimestral desde 2004. Quiero explicar exactamente por qué hice esa apuesta, cómo ha evolucionado la tesis y hacia dónde creo que va la acción.
La apuesta que nadie quería hacer
Cuando inicié la posición a finales de marzo, el consenso del mercado sobre Alphabet era escéptico. El miedo era real y comprensible: si los asistentes de IA podían responder las consultas directamente — si ChatGPT y Perplexity podían desplazar los diez enlaces azules de Google — entonces Search, que genera aproximadamente el 57% de los ingresos totales de Alphabet, estaba existencialmente amenazado.
Ese miedo llevó a GOOGL a niveles que no tenían sentido mirando los datos financieros reales. A $168, la acción cotizaba a aproximadamente 19x ganancias forward con Google Cloud acelerando, YouTube creciendo y sin señales de deterioro real en los ingresos de Search.
Mi tesis era simple: el mercado estaba descontando un escenario — la destrucción de Search — que no ocurría en los datos.
Lo que confirmó el T1 2026
Los resultados del T1 2026 fueron decisivos. El BPA se situó en $2,81 frente a una estimación de consenso de $2,30 — una superación del 22%. Los ingresos de Search aguantaron. Los ingresos publicitarios de YouTube aceleraron. Google Cloud creció un 28% interanual. Los AI Overviews parecen aumentar el engagement en lugar de canibalizar Search.
La tesis del stack de IA
Los ganadores de la era IA no son necesariamente los que tienen el mejor modelo. Son las empresas que controlan el stack completo: la computación, la distribución, la relación con el usuario y la ventaja de datos. Alphabet controla los cuatro.
El compromiso de $75 mil millones en capex para 2026 es la señal que más sigo de cerca. Alphabet no está cubriendo su apuesta en IA — está poniendo todo el peso de su balance en infraestructura de IA.
Mi objetivo de precio
Mi objetivo actual en GOOGL es $210+. Basado en un escenario donde Search sigue creciendo a mediados de dígito simple, Google Cloud reactiva a 30%+ en el T3 2026 y el apalancamiento operativo se expande.
A $210 con un BPA 2026 proyectado de aproximadamente $9,50-10, eso equivale a aproximadamente 21-22x ganancias forward — una prima respecto al S&P pero apropiada para este perfil de crecimiento.
+34% desde abril no es todo el movimiento. Espero un 7-10% adicional a medida que Cloud reactiva y las estimaciones de ganancias se revisan al alza.
— Ruslan Averin, averin.com