Adicionei Alphabet à minha carteira a $168 no final de março. Em meados de maio de 2026, GOOGL está sendo negociada em aproximadamente $195. Isso representa um ganho de 16% desde minha entrada — parte de um movimento mais amplo de +34% que a ação realizou desde abril, a maior apreciação trimestral desde 2004. Quero explicar exatamente por que fiz essa aposta, como a tese se desenvolveu e para onde acho que a ação vai daqui.
A aposta que ninguém queria fazer
Quando iniciei a posição no final de março, o consenso de mercado sobre o Alphabet era cético. O medo era real e compreensível: se os assistentes de IA pudessem responder às consultas dos usuários diretamente — se o ChatGPT e o Perplexity pudessem deslocar os dez links azuis do Google — então o Search, que gera aproximadamente 57% da receita total do Alphabet, estava existencialmente ameaçado.
Esse medo levou a GOOGL a níveis que não faziam sentido ao olhar para os dados financeiros reais. A $168, a ação estava sendo negociada a aproximadamente 19x de lucros forward com o Google Cloud acelerando, YouTube crescendo e sem sinal de deterioração real na receita de Search.
Minha tese era simples: o mercado estava precificando um cenário — a destruição do Search — que não estava acontecendo nos dados.
O que o T1 2026 confirmou
Os resultados do T1 2026 foram decisivos. O LPA foi de $2,81 contra uma estimativa de consenso de $2,30 — uma superação de 22%. A receita do Search se manteve. A receita de publicidade do YouTube acelerou. O Google Cloud cresceu 28% no comparativo anual. Os AI Overviews parecem estar aumentando o engajamento em vez de canibalizar o Search.
A tese do stack de IA
Os vencedores da era da IA não são necessariamente os que têm o melhor modelo. São as empresas que controlam o stack completo: a computação, a distribuição, o relacionamento com o usuário e a vantagem de dados. O Alphabet controla os quatro.
O compromisso de $75 bilhões em capex para 2026 é o sinal que acompanho mais de perto. O Alphabet não está hedgeando sua aposta em IA — está colocando todo o peso de seu balanço na infraestrutura de IA.
Meu alvo de preço
Meu alvo atual no GOOGL é $210+. Baseado em um cenário onde o Search continua crescendo em dígito médio único, o Google Cloud reactiva para 30%+ no T3 2026 e a alavancagem operacional se expande.
A $210 com LPA 2026 projetado de aproximadamente $9,50-10, isso equivale a aproximadamente 21-22x de lucros forward — um prêmio em relação ao S&P, mas apropriado para este perfil de crescimento.
+34% desde abril não é todo o movimento. Espero mais 7-10% à medida que o Cloud reactiva e as estimativas de lucros são revisadas para cima.
— Ruslan Averin, averin.com