Porsche AG закрылась вблизи €49.03 17 июня, став единственным лучшим исполнителем в группе европейских автопроизводителей в этом году с результатом примерно +7%, торгуясь чуть ниже 52-недельного максимума €50.66. Эта сила — загадка: компания предупредила, что прибыль в 2026 году упадёт на несколько сотен миллионов евро, замедляет развёртывание линейки электромобилей и торгуется с искажённым показателем ~143x по доходам после почти полного уничтожения прибыли FY2025.
| Метрика | Значение |
|---|---|
| Закрытие (17 июня 2026) | €49.03 |
| Диапазон 52-недель | €35.62 – €50.66 |
| Коэффициент P/E (отстающий) | ~143x (сниженные доходы) |
| Дивиденд / целевая цена | ~2.0% / €42–43 (Hold) |
Бычий сценарий
Бренд Porsche — одна из самых сильных историй маржинальности в автомобильной промышленности, и настроение тихо поворачивается — Goldman перешёл в покупку с целевой ценой €59 в июне. Прибыль FY2025 обрушилась на 93% до €413 миллионов после списания €3.9 миллиарда по электромобилям, поэтому сегодняшний запредельный коэффициент основан на прибыли дна; нормализуйте их, и акция выглядит намного дешевле. Разворот обратно к бензиновым и гибридным моделям соответствует тому, где действительно находится спрос.
Медвежий сценарий
Вы платите около 52-недельного максимума за компанию, которая вас только что предупредила, что прибыль упадёт, при этом поставки в Q1 уже упали на 15% до 60 991 единицы из-за рухнувшего спроса в Китае и американских тарифов. Средняя целевая цена аналитиков (€42–€43) находится ниже текущей цены — консенсус буквально видит недостаток. Коэффициент 143x, даже при сниженных доходах, не предоставляет амортизацию, если переоценка разочарует.
Мой вердикт
Это избегать по €49. Бренд элитный, но я не буду платить цену у 52-недельного максимума в предупреждение о прибыли, когда консенсус-целевая цена ниже текущей котировки. Как Ruslan Averin, я хотел бы видеть это обратно в зону €40–€42 — где сходятся бычий сценарий Goldman и средняя целевая цена — прежде чем соотношение риска и доходности будет иметь смысл. Отличная автомобильная компания, неправильный вход.
Итог: Porsche AG единственный растущий игрок сектора, но покупка акции по 143x вблизи максимума в условиях предупреждения о снижении прибыли — это неправильный подход — я бы отказался, пока цена не вернётся к €42.