Що таке опціонна таблиця?
Опціонна таблиця — це таблиця, в якій перелічені всі доступні кол- і пут-контракти на одну акцію, впорядковані за страйком і датою експірації. Вона є у кожного брокера. Відкрийте таблицю на AAPL — і побачите сітку з сотень контрактів. Кожен рядок — один конкретний опціон. Кожна колонка розповідає про ціну, ліквідність і ймовірність цього опціону.
Спочатку виглядає страшно. Після 10 хвилин з цим посібником ви точно знатимете, що означає кожна колонка.
Колонки зліва направо
Ось що повідомляє кожна колонка:
Страйк — ціна, за якою можна купити (кол) або продати (пут) акцію. Страйки йдуть зверху вниз по центру таблиці.
Експірація — ви обираєте її до перегляду таблиці. Щотижня, щомісяця або довше.
Бід — найвища ціна, яку хтось готовий заплатити прямо зараз. Якщо ви продаєте — це те, що ви отримуєте.
Аск — найменша ціна, за якою хтось готовий продати. Якщо ви купуєте — це те, що ви платите.
Остання — ціна останньої угоди. Може бути застарілою для малоактивних акцій. Завжди дивіться на бід/аск, а не на останню.
Обсяг — скільки контрактів змінило власника сьогодні.
Відкритий інтерес (OI) — скільки контрактів зараз відкрито у всіх трейдерів у сукупності.
IV — імпліцитна волатильність. Прогноз ринку щодо майбутньої амплітуди руху акції. Чим вища IV, тим дорожчі опціони.
Delta — наскільки змінюється ціна опціону при русі акції на $1.
Theta — скільки вартості опціон втрачає на день лише через часовий розпад.
Головне правило: множте на 100
Це збиває з пантелику кожного початківця. Опціони котируються за одну акцію, але один контракт покриває 100 акцій.
Приклад таблиці AAPL: страйк $190, бід кола $3,40, аск $3,60.
Якщо ви купуєте цей кол за середньою ціною ($3,50), ваша реальна вартість: $3,50 x 100 = $350. Не $3,50. Ніколи не забувайте про це.
Те саме правило стосується прибутків і збитків. Якщо опціон виріс з $3,50 до $5,50 — ви заробили $2,00 на акцію, тобто $200 на контракт. Завжди множте на 100.
Коли зліва, пути справа
Стандартне розташування в опціонній таблиці:
- Коли — зліва
- Пути — справа
- Страйки — по центру
Контракти «в грошах» (ITM) зазвичай виділені кольором. Для колів ITM означає, що страйк нижче поточної ціни акції. Для путів ITM — страйк вище поточної ціни.
Якщо AAPL торгується по $190:
- Кол $185 — ITM (можна купити по $185, акція коштує $190)
- Кол $195 — OTM (потрібне зростання до $195)
- Пут $195 — ITM (можна продати по $195, вище ринку)
- Пут $185 — OTM (потрібне падіння до $185)
Колонка страйків: ваша точка відліку
Страйки розташовані з кроком — зазвичай $1, $2,50 або $5, залежно від ціни акції.
Страйк, найближчий до поточної ціни, називається близько грошей (ATM). Більший (для колів) або менший (для путів) — поза грошима (OTM). Менший (для колів) або більший (для путів) — в грошах (ITM).
Основний обсяг торгів концентрується навколо ATM-страйку. Там найкраща ліквідність, мінімальні спреди і ймовірність близька до 50/50.
Delta: число, яке говорить все
Delta — найкорисніше число в таблиці для початківців. Воно говорить одночасно про дві речі:
1. Наскільки зміниться ціна опціону при русі акції на $1.
Якщо Delta кола $190 на AAPL дорівнює 0,51, опціон виросте приблизно на $0,51 при зростанні AAPL на $1. На один контракт — це $51 на кожен долар руху акції.
2. Приблизна ймовірність того, що опціон опиниться «в грошах» до експірації.
Delta 0,51 — це приблизно 51% ймовірності. Delta 0,25 — близько 25%. Delta 0,75 — близько 75%.
Це робить Delta найшвидшим способом порівнювати контракти. Хочете вищу ймовірність при меншій нагороді? Оберіть ITM-опціон з високою Delta (0,70+). Хочете дешевий важіль з шансом на великий виграш? Беріть OTM з Delta 0,20-0,30.
Спред бід-аск: прихована вартість
Спред бід-аск — різниця між тим, що пропонують покупці, і тим, що просять продавці. Це реальна вартість, яку ви платите при кожному вході і виході.
Повертаючись до прикладу AAPL: бід $3,40, аск $3,60. Спред = $0,20.
Якщо купити за аском ($3,60) і відразу продати за бідом ($3,40) — втрачаєте $0,20 на акцію, $20 на контракт, без будь-якого руху акції. Це вартість входу в угоду.
На ліквідних акціях — AAPL, SPY, TSLA — спреди ATM-опціонів поблизу експірації часто складають $0,01-$0,10. На неліквідних акціях спред може бути $1,00 і більше.
Практичне правило: якщо спред бід-аск ширший за $0,50 на опціон за $3,00 — уникайте його, ліквідність погана і ви переплачуєте за вхід. Шукайте інший страйк або експірацію з вужчим спредом.
Завжди виставляйте лімітний ордер за середньою ціною — середнє між бідом і аском. Для нашого кола AAPL це $3,50.
Обсяг і відкритий інтерес: хто взагалі торгує цим?
Обсяг = 4 521 означає, що сьогодні змінили власника 4 521 контракт.
Відкритий інтерес = 15 670 означає, що 15 670 контрактів зараз відкрито — утримуються трейдерами, які ще не закрили позиції.
Чому це важливо? Низький OI означає, що мало хто тримає цей контракт. Коли ви захочете продати — покупців може не вистачити. Мінімальні пороги перед входом: обсяг вище 100, OI вище 500.
Крок за кроком: читаємо першу таблицю
Крок 1. Виберіть акцію і відкрийте таблицю. Оберіть експірацію через 30-45 днів.
Крок 2. Знайдіть ATM-страйк. Це рядок, де страйк найближчий до поточної ціни акції.
Крок 3. Перевірте спред бід-аск для ATM-кола. Він вузький (до $0,20 для опціону вартістю $3-5)? Ліквідність хороша.
Крок 4. Подивіться на колонку Delta. ATM-коли показуватимуть близько 0,50. Одним страйком вище (OTM) — Delta падає до 0,35-0,40. Одним нижче (ITM) — зростає до 0,60-0,65.
Крок 5. Перевірте обсяг і OI. Обидва мають бути нормальними — не нульовими.
Крок 6. Подивіться на Theta. Якщо показує -0,05, опціон втрачає близько $5 на день від часового розпаду.
Після кількох разів у вас з'явиться відчуття «норми» — і ви одразу помітите аномалію.
Таблиця перестає бути стіною цифр. Вона стає меню.