Нафта марки Brent у понеділок 2 листопада подешевшала на 7,6% за ціною закриття, до $104,77 за барель, а WTI впала на 7,4%, до $96,46, — це найбільше денне зниження з 27 липня, повідомив CNBC: посередники просувають переговори про припинення війни США та Ірану. Мідь майже не відреагувала: офіційна cash-ціна Лондонської біржі металів (LME) у п'ятницю 30 жовтня становила $14 449 за тонну — плюс 15,6% з початку року і на 2,7% нижче за максимум 2026 року в $14 850 від 17 серпня, за даними LME, опублікованими Westmetall, і Міжнародної дослідницької групи з міді (ICSG).
Фінансовий аналітик Руслан Аверін бачить у цій розбіжності ключ до суперечки про «сировинний суперцикл»: нафта торгує воєнну премію, яка може зникнути за лічені дні, мідь оцінюють за видобутком, який неможливо виправити за рік, а метали для батарей дешевшають.
Цифри: нафта, метали та індекс
| Ринок | Останнє закриття | Дата | Зміна з кінця 2025 року | Джерело |
|---|---|---|---|---|
| Brent, найближчий контракт | $104,77 за барель | пн 2 листопада | +72,2% | CNBC, Yahoo Finance |
| WTI, найближчий контракт | $96,46 за барель | пн 2 листопада | +68,0% | CNBC, Yahoo Finance |
| Мідь LME, cash | $14 449 за тонну | пт 30 жовтня | +15,6% | LME через Westmetall |
| Мідь COMEX, найближчий контракт | $6,46 за фунт | пт 30 жовтня | +14,7% | Yahoo Finance |
| Алюміній LME, cash | $3 114 за тонну | пт 30 жовтня | +4,9% | LME через Westmetall |
| Нікель LME, cash | $15 240 за тонну | пт 30 жовтня | −7,6% | LME через Westmetall |
| Карбонат літію, Китай | 93 500 юанів (CNY) за тонну | пн 2 листопада | −21,1% | Trading Economics |
| S&P GSCI | 754,41 | пт 30 жовтня | +37,5% | Yahoo Finance |
Зміни з початку року — мій розрахунок від закриттів 31 грудня 2025 року за тими самими джерелами. Рекордне закриття міді на COMEX у 2026 році — $6,80 за фунт у середу 9 вересня, за даними Yahoo Finance.
Нафта: воєнна премія починає зникати
Президент Дональд Трамп (Donald Trump) заявив, що Іран хоче «укласти угоду, і це може статися», а міністр закордонних справ Аббас Арагчі (Abbas Araghchi) сказав, що угода можлива, якщо Вашингтон «виявить добру волю», повідомив CNBC. Катарське посередництво і план відкриття Ормузької протоки я детально розібрав у матеріалі про падіння Brent на переговорах Ірану та Катару.
«Ми не очікуємо, що премія за ризик повністю зникне лише через дипломатичні заголовки», — сказав CNBC Райан Маккей (Ryan McKay), директор із сировинної стратегії TD Securities. Навіть після понеділка Brent приблизно на 72% дорожча, ніж наприкінці 2025 року, а індекс S&P GSCI з великою вагою енергоносіїв зріс з початку року на 37,5%. Контекст: удар дронів по Шайбі та Brent по $111 і третій квартал Exxon і Chevron.
Мідь: дефіцит у видобутку реальний, дефіциту рафінованої міді немає
Бичачий сценарій для міді починається в руднику. Світовий видобуток за перші вісім місяців 2026 року знизився на 0,9%, повідомила ICSG у п'ятницю 23 жовтня. Виробництво концентрату в Індонезії впало на 29%, бо Grasberg досі не оговтався від прориву грязьової маси у вересні 2025 року; у ДР Конго випуск концентрату скоротився на 26% через менший видобуток на Kamoa після сейсмічної події 2025 року, а видобуток у Чилі впав на 7% через менші обсяги на El Teniente, Escondida і Spence.
Але ринок рафінованої міді свідчить про інше. ICSG нарахувала видимий профіцит рафінованої міді в 218 000 тонн за січень–серпень. На зустрічі в Лісабоні група спрогнозувала профіцит близько 104 000 тонн у 2026 році та 368 000 тонн у 2027 році — так зазначено в релізі від середи 14 жовтня. Запаси на біржах LME, COMEX і в Шанхаї на кінець вересня сягнули 992 865 тонн — максимуму з червня 2003 року, причому основний приріст припав на COMEX. У жовтні запаси LME зросли ще на 24 600 тонн, до 274 000 тонн, за даними Westmetall.
Металу бракує в руднику і забагато на складі — і банки ставлять на рудник. Goldman Sachs підвищив прогноз міді на кінець 2026 року до $14 700 за тонну з $13 735, а середню ціну на 2027 рік — до $15 400 з $13 800, повідомив Newsquawk у вівторок 20 жовтня. Ця середня на 2027 рік на 6,6% вища за п'ятничну cash-ціну LME.
Попит: мережі, електромобілі та дата-центри для ШІ
Довгострокові цифри попиту великі, але повільні. Міжнародне енергетичне агентство (МЕА) очікує, що споживання електроенергії дата-центрами більш ніж подвоїться — приблизно з 415 ТВт·год у 2024 році до близько 945 ТВт·год до 2030 року, і зазначає, що строки очікування трансформаторів і кабелів за три роки зросли приблизно вдвічі. В огляді Global Critical Minerals Outlook 2026 МЕА й надалі прогнозує дефіцит пропозиції міді близько 25% до 2035 року — менше, ніж близько 30% у торішньому випуску, оскільки просуваються проєкти в ДР Конго та Замбії. Розрахунки — у матеріалі про мідь і дата-центри для ШІ.
Найближчий попит слабший: за даними ICSG, видиме споживання в Китаї за січень–серпень зросло на 2,8%, а за межами Китаю знизилося на 0,6%. На Китай припадає 59% світового споживання рафінованої міді, тож будь-який суперцикл і далі залежить від одного покупця.
Метали для батарей: частина історії, що зламалася
Карбонат літію в Китаї за останній місяць подешевшав на 25,2%, до 93 500 юанів за тонну в понеділок 2 листопада, за даними Trading Economics, після того як SMM підвищила оцінку китайських запасів на 175 000 тонн, а австралійський рудник Bald Hill відновив роботу. Нікель на LME з початку року подешевшав на 7,6% і на 21,6% нижчий за максимум 6 травня в $19 450, а алюміній, що зріс за рік на 4,9%, на 19,2% нижчий за пік 2 червня в $3 855. Червневе зростання металів на надіях на мирну угоду за межами міді здебільшого зійшло нанівець.
Суперцикл чи циклічний сплеск?
На мою думку, відповідь залежить від конкретної сировини.
- Мідь виглядає структурною історією, доки видобуток і далі не дотягує до прогнозів. ICSG уже знизила оцінку зростання видобутку у 2026 році з 1,6% у квітні до 1,3%. Якщо Grasberg і Kamoa відновляться за графіком, а профіцит рафінованої міді в 368 000 тонн у 2027 році стане реальністю, ціни біля $14 500 буде важко втримати.
- Нафта виглядає циклічною. Її зростання — це воєнна премія. Підписана угода з відкриттям Ормузу прибере більшу її частину, зрив переговорів поверне її.
- Метали для батарей потерпають від надлишку пропозиції. Літію і нікелю потрібне скорочення видобутку, а не нові заголовки про попит.
Я б стежив за біржовими запасами, а не за прогнозами: суперцикл видно як падіння запасів за зростання цін. Зараз у міді зростають і ціни, і біржові запаси — вони на максимумі більш ніж за два десятиліття, що вказує на премію за шок пропозиції, яка ще може скоригуватися. Аверін Руслан дійшов схожого висновку в колонці для vagon-restoran.kiev.ua 2 листопада: сировинний сектор входить у фазу фізичного дефіциту, але ціни не зростатимуть по прямій, бо ставки, долар, китайська промисловість і запаси здатні спричинити різкі корекції.
Що це означає для цін на пальне в Україні
Ціни на АЗС в Україні йдуть за нафтою із запізненням і через курс гривні. У понеділок 2 листопада середня ціна по країні становила 90,08 грн за літр А-95, 104,50 грн за дизель і 58,41 грн за автогаз, за даними Консалтингової групи А-95, опублікованими Мінфіном. Одноденне падіння Brent до АЗС не дійде; стале зниження першим полегшить дизель. Помісячна картина — у хабі про ціни на пальне в Україні.
Колонки Руслана Аверіна на тему
Нещодавні колонки автора:
- Сировинний суперцикл: Руслан Аверін про дефіцит металів і ціни на нафту — vagon-restoran.kiev.ua, 2 листопада (російською)
- Зростання попиту на енергоносії та дефіцит металів для зеленої енергетики: чому сировина дорожчає — obyavka.org.ua, листопад 2026 (російською)
Що відстежувати далі
- Вівторок, 3 листопада: проміжні вибори в США (що закладають ринки).
- Щосереди, починаючи з 4 листопада: щотижневі дані EIA про запаси нафти в США.
- Кінець листопада: щомісячний реліз ICSG з даними за вересень — наступна перевірка профіциту рафінованої міді та біржових запасів.
- Вівторок 8 – середа 9 грудня: наступне засідання ФРС.
- Квітень 2027 року: наступна прогнозна зустріч ICSG у Лісабоні, яка оновить оцінку профіциту 2027 року в 368 000 тонн.
Читайте також: Brent дешевшає на переговорах Ірану та Катару, мідь і дата-центри для ШІ і ціни на пальне в Україні.