KOSPI закрився у четвер, 15 жовтня 2026 року, на позначці 5 554,22, втративши 454,59 пункту, або 7,57%. Це сьома поспіль сесія зниження індексу і найнижче закриття з 7 квітня. Корейська біржа (Korea Exchange) о 9:07 увімкнула сайдкар (sidecar) на продаж, а о 12:38 — загальноринкову автоматичну зупинку торгів (circuit breaker), призупинивши всі торги на 20 хвилин. Kosdaq впав на 7,65%, до 760,82: власний сайдкар там спрацював о 9:12, а circuit breaker — о 12:23.
Два дні тому в нашому огляді економіки Південної Кореї KOSPI стояв на 6 035, і ми запитували, яка частина чипового буму вже закладена в ціну. Четвер дав пряму відповідь.
День у цифрах
Індекс відкрився різким зниженням і продовжував падати аж до зупинки торгів. За даними Korea Times, за одну сесію він втратив майже 400 трлн вон ринкової вартості. Як повідомила Seoul Economic Daily, це була десята зупинка торгів на KOSPI у 2026 році і перша з липня. Сайдкар став 27-м за рік.
Основних втрат завдали два гіганти чипової галузі:
- Samsung Electronics закрилася на рівні 210 000 вон, знизившись на 9,48%.
- SK hynix закрилася на рівні 1 262 000 вон, знизившись на 11,06%.
- Samsung Electro-Mechanics впала на 15,36%, Hanmi Semiconductor — на 11,63%, SK Square — на 10,21%.
Захисні папери зросли: Samsung Biologics додала 5,50%, Yuhan — 5,09%, KT&G — 3,96%.
Іноземні інвестори продали на основному майданчику на 3,6243 трлн вон більше, ніж купили, — близько $2,7 млрд за курсом четверга. Це восьма поспіль сесія чистих продажів з боку іноземців. Інституційні інвестори купили в нетто-вимірі на 1,69 трлн вон, приватні — на 1,29 трлн вон. На Kosdaq іноземці виявилися невеликими чистими покупцями — на 215,8 млрд вон.
Сім сесій, 20,7%
Серія почалася у вівторок, 6 жовтня, після того як у п’ятницю, 2 жовтня, KOSPI закрився на 7 003,74. Денні втрати становили 0,89%, 1,98%, 2,62%, 3,65%, 5,46%, 0,44% і 7,57%. Загалом індекс упав на 20,7% за сім сесій, і, за оцінкою Korea Times, було стерто понад 1 100 трлн вон ринкової вартості.
Просідання від вершини ще більше. Рекордне закриття KOSPI — 9 114,55 22 червня, і закриття четверга на 39,1% нижче за нього. Якщо рахувати від внутрішньоденного піку 9 385 19 червня, падіння, за підрахунками Korea Times, становить 40,4%. Samsung Electronics на 42,1% нижче закриття 18 червня (362 500 вон), SK hynix — на 56,8% нижче закриття 22 червня (2 919 000 вон). Лише за сім сесій Samsung упала на 23,9%, SK hynix — на 31,5%.
Чому це сталося
На одному тижні зійшлися три чинники тиску.
Виклик Китаю на ринку пам’яті. У вівторок, 13 жовтня, KOSPI впав на 5,46% після того, як китайська ChangXin Memory Technologies (CXMT) оголосила про комерціалізацію нової архітектури DRAM. Це вдарило в саму основу «бичачого» сценарію для Кореї: Samsung і SK hynix оцінювали як дефіцитних постачальників пам’яті для ШІ.
Гаряча інфляція в США. У середу, 14 жовтня, Бюро статистики праці США (BLS) повідомило, що індекс споживчих цін у вересні зріс на 0,6% за місяць і на 3,7% за 12 місяців після 3,4% у серпні. Бензин подорожчав на 9,1% за місяць. Базова інфляція становила 2,6% у річному і 0,3% у місячному вимірі — вище за прогнози. Це повернуло розмови про нове підвищення ставки з боку ФРС: Seoul Economic Daily з посиланням на CME FedWatch писала, що в якийсь момент у середу ймовірність кроку в жовтні оцінювали в 49,3%. Наш прогноз щодо CPI описував консенсус-прогноз перед публікацією; промах припав на базовий показник. Дохідність 10-річних казначейських облігацій США в середу закрилася на 5,19%.
Сумніви у віддачі від ШІ. Зростання дохідностей ударило по компаніях, які будують дата-центри в борг. У середу CoreWeave впала на 15,46%, до $65,78, Oracle — на 8,83%, а Nasdaq Composite знизився на 1,88%, до 26 692,87. Nvidia втратила 3,16%, до $221,30. Коли ринок починає питати, чи окуповують капітальні витрати на ШІ вартість капіталу, найсильніше падають постачальники на вершині цього ланцюжка, а два корейські виробники пам’яті — найчистіший біржовий спосіб зіграти на ньому.
Японія, Тайвань і TSMC
Розпродаж охопив увесь регіон. Nikkei 225 впав на 4,90%, приблизно до 64 426. SoftBank Group втратила 9,33%, виробник пам’яті Kioxia — 12,32%. Тайванський TAIEX знизився на 3,41%, до 46 969,87, а TSMC закрилася на 2,01% нижче, на рівні NT$2 440.
Того ж дня TSMC звітувала за третій квартал, і цифри не скидалися на уповільнення ШІ. Виручка становила NT$1 494,24 млрд ($46,72 млрд), зростання на 41,2% у доларах. Чистий прибуток зріс на 68,7%, до NT$763,06 млрд, або NT$29,43 на акцію, валова маржа — 66,4%. Прогноз компанії на четвертий квартал — виручка $52,3–54,3 млрд за валової маржі 65–67%. Подробиці — у нашому розборі результатів TSMC за 3 квартал 2026 року.
Що сказав Сеул
Із відповіддю виступила Комісія з фінансових послуг Кореї (FSC). Її голова Лі Ок Вон (Lee Eok-won) скликав екстрену нараду щодо фондового ринку зі Службою фінансового нагляду (FSS) і Корейською біржею. Посадовці визнали швидкість падіння і масштаб продажів надмірними. Вони вказали на стійкі прибутки в напівпровідниках, обороні та суднобудуванні, а також на міцні валютні резерви й поточний рахунок. Вони пообіцяли нульову толерантність до маніпулювання цінами та незаконних коротких продажів, а також плани дій на випадок надзвичайних ситуацій «за потреби». Лі попередив, що «інвестувати з надмірним боргом і кредитом небезпечно», — недвозначний натяк на маржинальне кредитування.
Вона на цьому тлі була спокійною. Вона закрила денну сесію в Сеулі на рівні 1 344,6 за долар, послабшавши на 6,3 вони, після того як ненадовго перевищила 1 350. Дилери пов’язали рух із купівлею доларів на тлі продажів акцій іноземцями. Курс біля 1 345 усе ще значно міцніший за район 1 550 у червні, тож це шок на ринку акцій, а не валютна криза.
Що кажуть минулі дні із зупинкою торгів
Circuit breaker рівня 1 спрацьовує, коли KOSPI протягом однієї хвилини тримається більш ніж на 8% нижче попереднього закриття. За закриттями Корейської біржі з Yahoo Finance — ось як індекс рухався в наступні 21 торгову сесію (близько місяця) і 63 сесії (близько трьох місяців) після попередніх зупинок:
- 19 березня 2020 року (паніка через Covid): +30,2% через місяць, +45,9% через три.
- 5 серпня 2024 року (глобальне згортання керрі-трейду): +5,7% і +3,7%.
- 4 березня 2026 року (криза між США та Іраном): +2,8% і +60,2%.
- 8 червня 2026 року (розпродаж чипів на побоюваннях щодо ставок): +2,3%, потім −6,5%.
- 26 червня 2026 року (п’ята зупинка торгів за рік): −28,4% і −18,3%.
- 29 липня 2026 року (другий день зупинки торгів поспіль): +19,9% через місяць. Закриття четверга на 1,9% нижче рівня того дня — 5 663,24.
Закономірність — розкол, а не правило. Зупинки, спричинені раптовим зовнішнім шоком, як правило, позначали дно протягом кількох днів. Зупинки, що припали на початок переоцінки прибутків або ставок, як у червні, супроводжувалися подальшим падінням приблизно на чверть. Лі Гьон Мін (Lee Kyoung-min) з Daishin Securities зазначає, що падіння на 40,4% від червневого піку наближається до медіанного зниження на 43,7% у семи попередніх кризах, зокрема 1997 і 2008 років. Щодо оцінок, Seoul Economic Daily повідомляє про форвардний P/E на 12 місяців нижче 4,5 і коефіцієнт «ціна/балансова вартість» на рівні 1 біля позначки 5 200; Samsung Securities називає підтримкою рівень 5 000.
За чим я б стежив
На думку аналітика Руслана Аверіна, цей розпродаж більше схожий на червень, ніж на березень 2020 року: його рушії — ставки та сумніви в циклі прибутків від ШІ, а не одноденна паніка. Це аргумент проти того, щоб вважати сам circuit breaker сигналом дна. Я б стежив за чотирма речами:
- Конференц-дзвінок TSMC і висновки для капвитрат на ШІ. Рекордний квартал і підвищений прогноз на четвертий квартал поки знімають питання попиту. Перевірка — чи заспокоїть це Samsung і SK hynix у п’ятницю.
- Nvidia і позичальники зі сфери ШІ. Падіння CoreWeave на 15% показує, де зосереджена напруга. Подальше послаблення кредитного ринку у сфері ШІ збереже тиск на акції виробників пам’яті незалежно від TSMC.
- Засідання ФРС 27–28 жовтня. Цільовий діапазон ставки ФРС — 3,75–4,00%. Друге підвищення після вересневого знову перевірить оцінки на міцність; пауза послабить тиск дохідностей. Шанси розбираємо в нашому прогнозі щодо ФРС після гарячого CPI.
- Потоки іноземного капіталу. Вісім сесій чистих продажів, лише в четвер — 3,6 трлн вон. Перший день, коли іноземці стануть чистими покупцями на основному майданчику, скаже більше, ніж будь-який окремий рух індексу.
Читайте також: економіка Південної Кореї за Лі Дже Мьона, прогноз щодо CPI США за вересень 2026 року і вересневе попередження про уповільнення ШІ та розпродаж акцій чипмейкерів.