Залізний кондор — найпопулярніша нейтральна стратегія серед професійних трейдерів. Вона приносить прибуток від тета-розпаду, коли акція залишається в діапазоні.
Коли ринок нудний — і це добре
Більшість роздрібних трейдерів заробляють, коли ринки рухаються. Залізний кондор створений для протилежного сценарію: ринків, які не рухаються.
У 2025 році S&P 500 провів приблизно 40% всіх торгових днів у діапазоні 1%. У ці спокійні періоди покупці опціонів систематично втрачають гроші на тета-розпаді. Продавці опціонів — побудовані як залізні кондори — систематично збирають цей розпад.
Я запускаю цю стратегію щомісяця на SPY. 70% часу ринок залишається в діапазоні і я збираю повну премію.
Що таке залізний кондор?
Залізний кондор — це чотириногова опціонна стратегія, що поєднує ведмежий кол-спред вище поточної ціни з бичачим пут-спредом нижче неї. Ви отримуєте прибуток, коли базовий актив залишається між двома короткими страйками на екпірації.
Конструкція: чотири ноги, два спреди
Залізний кондор складається з чотирьох опціонів:
Верхнє крило (ведмежий кол-спред):
- Продати кол поза грошима за вищим страйком
- Купити кол поза грошима за ще вищим страйком
Нижнє крило (бичачий пут-спред):
- Продати пут поза грошима за нижчим страйком
- Купити пут поза грошима за ще нижчим страйком
Реальний приклад: залізний кондор на SPY
SPY торгується по $500. Ви очікуєте, що SPY залишиться між $480 і $520 протягом наступних 30 днів.
- Продати пут SPY $480 / Купити пут SPY $470 — кредит $2,00
- Продати кол SPY $520 / Купити кол SPY $530 — кредит $1,50
Загальний отриманий кредит: $3,50 за акцію, або $350 за контракт.
Максимальний прибуток, максимальний збиток і точки беззбитковості
Максимальний прибуток: $350 за контракт. Досягається якщо SPY закривається між $480 і $520 на екпірації.
Максимальний збиток: $10,00 мінус $3,50 = $6,50 = $650 за контракт.
Точки беззбитковості:
- Нижня: $480 мінус $3,50 = $476,50
- Верхня: $520 плюс $3,50 = $523,50
Перевага ймовірності
Залізний кондор, що поєднує пут-спред і кол-спред на 15-дельта рівнях, несе близько 65-70% ймовірності повного прибутку. Це не азартна гра — це продаж дорогих лотерейних квитків покупцям, які переплачують за ризик хвоста.
Профіль греків: тета — ваш друг
Тета (тета-розпад) позитивна. Кожен день без руху до ваших коротких страйків ви збираєте розпад часу.
Дельта близька до нуля при вході. Ви не ставите на напрямок — це визначення ринково-нейтральної стратегії.
Вега негативна — ви продаєте підрозумівану волатильність.
Управління та коригування позиції
Закривайте при 50% максимального прибутку. Коригуйте, коли будь-який короткий страйк знаходиться під загрозою.
Коли використовувати залізні кондори
Використовуйте коли: ранг IV вище 30%, ринок торгується в діапазоні без великих каталізаторів, велика подія щойно пройшла.
Уникайте коли: велика подія наближається, ринок у сильному тренді, VIX нижче 15.
Залізний кондор винагороджує терпіння та дисципліну. Входьте при підвищеній IV, закривайте при 50% прибутку, коригуйте при загрозі.