Apple опубликует результаты за четвёртый квартал 2026 финансового года после закрытия американских бирж в понедельник, 2 ноября. Это первый отчёт при генеральном директоре Джоне Тернусе (John Ternus), который сменил Тима Кука (Tim Cook) 1 сентября. Аналитики, опрошенные LSEG, ждут роста выручки почти на 11%, до $113,39 млрд, и чистой прибыли в $29,04 млрд, по данным LSEG, на которые ссылается Reuters.
Финансовый аналитик Руслан Аверин отмечает, что акция подходит к отчёту как самая дорогая публичная компания мира. В пятницу, 30 октября, Apple закрылась на $344,63, потеряв за день 1,23%, а её рыночная капитализация составила около $5,03 трлн против $4,94 трлн у Nvidia, по данным stockanalysis.com; Bloomberg 30 октября сообщил, что Apple обошла Nvidia и вернула себе первое место.
Планка: консенсус-прогноз LSEG против собственного прогноза Apple
| Показатель | Ожидания на IV кв. 2026 ф. г. | Факт IV кв. 2025 ф. г. | Источник |
|---|---|---|---|
| Выручка | $113,39 млрд | $102,47 млрд | LSEG через Reuters |
| Прогноз выручки Apple | от +9% до +11% | — | Apple через CNBC |
| Чистая прибыль | $29,04 млрд | $27,47 млрд | LSEG через Reuters |
| Выручка от iPhone | $56,54 млрд | $49,03 млрд | LSEG через Reuters |
| Выручка от сервисов | $31,56 млрд | $28,75 млрд | LSEG через Reuters |
| Прогноз валовой маржи | от 47% до 48% | 47,2% | Apple через CNBC |
Данные за прошлый год взяты из отчётности Apple, поданной в SEC. Если применить прогноз Apple в 9–11% к прошлогодним $102,47 млрд, получится от $111,7 млрд до $113,7 млрд, то есть консенсус-прогноз находится у верхней границы диапазона. Прогноз чистой прибыли соответствует примерно $1,97 на акцию при 14,71 млрд акций с учётом размытия в июньском квартале против $1,85 годом ранее; обратный выкуп каждый квартал сокращает число акций, поэтому реальная планка в расчёте на акцию немного выше.
Сам прогноз в июле разочаровал. Диапазон Apple в 9–11% оказался ниже роста в 12,1%, который закладывал консенсус-прогноз FactSet, и учитывал негативный валютный эффект примерно в 2,5 процентного пункта, сообщал CNBC. Диапазон валовой маржи включал около одного процентного пункта возврата пошлин. В пятницу, 31 июля, акции упали почти на 8%.
iPhone: девять дней iPhone 18 Pro и никакого iPhone Duo
По консенсус-прогнозу LSEG, выручка от iPhone вырастет примерно на 15% — медленнее, чем в июньском квартале, когда она прибавила 21,7%, до $54,25 млрд. В июле Apple прогнозировала рост продаж iPhone в районе середины второго десятка процентов (mid-teens), что было ниже тогдашнего консенсус-прогноза FactSet в 18,1%, по данным CNBC. Год назад выручка от iPhone в сентябрьском квартале выросла всего на 6,1%, так что база низкая.
Календарь играет против этого квартала. iPhone 18 Pro добавил лишь девять дней продаж, а складной iPhone Duo в цифры не попал вовсе, отметили аналитики AJ Bell, слова которых приводит Euronews. Продажи Duo стартовали в пятницу, 23 октября, по цене $1 999 в США. Предзаказы ограничили двумя устройствами на покупателя, а сроки доставки за считаные минуты сдвинулись на конец января, сообщало Reuters. 26 октября Apple заявила, что заменит экземпляры Duo с проблемами экрана, по данным Reuters.
По оценке IDC, в 2026 году Apple займёт 44% рынка складных смартфонов в денежном выражении при доле 31% в штуках, сообщало Reuters. Этот спрос придётся на декабрьский квартал, поэтому прогноз на праздничный сезон важнее, чем превышение ожиданий за сентябрьский.
Память: «наводнение раз в 100 лет»
Память — та строка, которая может превратить превышение прогноза по выручке в слабую реакцию рынка. В июле Тим Кук назвал ситуацию «наводнением раз в 100 лет в ценах на память» и сказал, что Apple ожидает «значительного усиления ограничений поставок по сравнению с предыдущим кварталом» для iPhone, Mac и iPad, сообщал CNBC.
Цифры за этим предупреждением серьёзные. По оценке TechInsights, память и накопитель в iPhone 18 Pro могут стоить около $196 против примерно $52 в iPhone 17 Pro, сообщал Euronews. В июне Apple подняла цены на MacBook и iPad на 17–25%, и акция пережила худший день более чем за год, по данным CNBC.
Валовая маржа составляла 47,2% год назад и 48,2% в декабрьском квартале 2025 года — по моим расчётам на основе отчётности Apple. Показатель июньского квартала в 50,1% включал около двух процентных пунктов возврата пошлин, так что базовый уровень был близок к 48%. Прогноз в 47–48%, внутри которого один пункт возвратов, означает базовые 46–47%.
Сервисы и Китай
Сервисы — самое медленно растущее крупное направление в консенсус-прогнозе: около +10%, до $31,56 млрд, — это самый слабый темп более чем за три года, говорится в обзоре Reuters, на который ссылается Euronews. Для сравнения: год назад рост составлял 15,1%, а в июньском квартале — 12,1%, когда сервисы принесли $30,74 млрд и не дотянули до ожиданий.
По данным CNBC, в июле Apple прогнозировала рост сервисов темпом, близким к 12% июньского квартала. Если Apple выполнит этот прогноз, сервисы превзойдут цифру LSEG примерно на $0,6 млрд. Если рост окажется около 10%, значит, Уолл-стрит знала то, о чём прогноз умолчал.
Большой Китай (Greater China) — регион, от которого зависит исход. Продажи там в июньском квартале выросли на 22,4%, до $18,82 млрд, но не дотянули до консенсус-прогноза в $19,58 млрд, сообщал CNBC. База сентябрьского квартала лёгкая: $14,49 млрд год назад, минус 3,6%. В октябре Reuters сообщило, что доля Apple на рынке смартфонов Китая восстановилась после шести кварталов подряд снижения поставок.
ИИ: Siri на Gemini и другая модель расходов
На WWDC26 Apple представила новую Siri — в июльском релизе Кук назвал её «совершенно новым Siri AI». CNBC сообщал, что разговорная Siri использует Gemini от Google наряду с собственными моделями Apple. Apple оплачивает ИИ в основном через расходы на исследования и разработки, которые в июньском квартале выросли на 32%, до $11,73 млрд, а не через капитальные затраты на дата-центры.
Amazon сохранила план капзатрат на 2026 год на уровне около $220 млрд, о чём мы писали в разборе результатов Amazon за III квартал, а у Meta расходы стали главной темой отчёта — см. отчёт Meta за III квартал 2026 года. В июле аналитик Melius Research Бен Райтцес (Ben Reitzes) назвал свободный денежный поток Apple, которому помогают низкие капзатраты на ИИ, причиной держать акцию, сообщал CNBC.
Акция перед отчётом
За октябрь Apple подорожала на 3,5% — с $333,02 на закрытии в среду, 30 сентября, до $344,63, — в то время как акции, связанные с ИИ, распродавались, о чём мы писали в обзоре Nasdaq. Внутридневной рекорд в $351,73 пришёлся на пятницу, 23 октября, день старта продаж iPhone Duo, по данным stockanalysis.com. Скользящий коэффициент цена/прибыль (trailing P/E) составляет 39,5 по данным того же сайта.
Среди аналитиков, опрошенных CNBC в июле, целевые цены варьировались от $245 у Barclays (рекомендация underweight — «ниже рынка») до $380 у Bank of America («покупать»). Акции, которая стоит 39 годовых прибылей, мало обычного превышения ожиданий.
За чем я буду следить и логика сценариев
На мой взгляд, реакцию рынка определят пять цифр:
- Прогноз выручки на декабрьский квартал. В прошлом году выручка декабрьского квартала составила $143,76 млрд. Каждый процентный пункт роста стоит около $1,44 млрд. Двузначный рост с учётом Duo поддержал бы оценку.
- Валовая маржа в декабрьском квартале. Диапазон ниже только что данных 47–48% покажет, что расходы на память обгоняют повышение цен.
- Рост сервисов. Около 12% — планка LSEG превышена; около 10% — замедление подтверждается.
- Выручка от iPhone против $56,54 млрд и любые комментарии о поставках Duo.
- Рост в Большом Китае против лёгкой базы в $14,49 млрд.
Позитивный сценарий — выручка за сентябрьский квартал на уровне $113,7 млрд или выше, двузначный прогноз роста на декабрьский квартал и маржа около 47%. Негативный сценарий повторяет июль: сильный квартал, а затем прогноз, в котором ограничения поставок и расходы на память съедают цикл iPhone. Три месяца назад это обернулось падением почти на 8%.
Что дальше
- Понедельник, 2 ноября, после закрытия американских бирж: результаты и телефонная конференция; в июле она началась в 14:00 по тихоокеанскому времени.
- Вторник, 3 ноября: промежуточные выборы в Конгресс США, см. наш гид по выборам для рынков.
- Начало ноября: годовой отчёт 10-K; в прошлом году Apple подала его 31 октября, через день после публикации результатов.
- Конец января 2027 года: отчёт за декабрьский квартал — первый с продажами iPhone Duo, когда должны быть отгружены отложенные предзаказы.
По теме: результаты Amazon за III квартал 2026 года: AWS и капзатраты, отчёт Meta за III квартал 2026 года и капзатраты и IPO Anthropic и оценки ИИ-компаний.