Нефть марки Brent в понедельник 2 ноября подешевела на 7,6% по цене закрытия, до $104,77 за баррель, а WTI упала на 7,4%, до $96,46, — это крупнейшее дневное снижение с 27 июля, сообщил CNBC: посредники продвигают переговоры о прекращении войны США и Ирана. Медь почти не отреагировала: официальная cash-цена Лондонской биржи металлов (LME) в пятницу 30 октября составила $14 449 за тонну — плюс 15,6% с начала года и на 2,7% ниже максимума 2026 года в $14 850 от 17 августа, по данным LME, опубликованным Westmetall, и Международной исследовательской группы по меди (ICSG).
Финансовый аналитик Руслан Аверин видит в этом расхождении ключ к спору о «сырьевом суперцикле»: нефть торгует военную премию, которая может уйти за считаные дни, медь оценивается по добыче, которую нельзя исправить за год, а металлы для батарей дешевеют.
Цифры: нефть, металлы и индекс
| Рынок | Последнее закрытие | Дата | Изменение с конца 2025 года | Источник |
|---|---|---|---|---|
| Brent, ближайший контракт | $104,77 за баррель | пн 2 ноября | +72,2% | CNBC, Yahoo Finance |
| WTI, ближайший контракт | $96,46 за баррель | пн 2 ноября | +68,0% | CNBC, Yahoo Finance |
| Медь LME, cash | $14 449 за тонну | пт 30 октября | +15,6% | LME через Westmetall |
| Медь COMEX, ближайший контракт | $6,46 за фунт | пт 30 октября | +14,7% | Yahoo Finance |
| Алюминий LME, cash | $3 114 за тонну | пт 30 октября | +4,9% | LME через Westmetall |
| Никель LME, cash | $15 240 за тонну | пт 30 октября | −7,6% | LME через Westmetall |
| Карбонат лития, Китай | 93 500 юаней (CNY) за тонну | пн 2 ноября | −21,1% | Trading Economics |
| S&P GSCI | 754,41 | пт 30 октября | +37,5% | Yahoo Finance |
Изменения с начала года — мой расчёт от закрытий 31 декабря 2025 года по тем же источникам. Рекордное закрытие меди на COMEX в 2026 году — $6,80 за фунт в среду 9 сентября, по данным Yahoo Finance.
Нефть: военная премия начинает уходить
Президент Дональд Трамп (Donald Trump) заявил, что Иран хочет «заключить сделку, и это может произойти», а министр иностранных дел Аббас Аракчи (Abbas Araghchi) сказал, что соглашение возможно, если Вашингтон «проявит добрую волю», сообщил CNBC. Катарское посредничество и план открытия Ормузского пролива я подробно разобрал в материале о падении Brent на переговорах Ирана и Катара.
«Мы не ожидаем, что премия за риск полностью исчезнет только из-за дипломатических заголовков», — сказал CNBC Райан Маккей (Ryan McKay), директор по сырьевой стратегии TD Securities. Даже после понедельника Brent примерно на 72% дороже, чем в конце 2025 года, а индекс S&P GSCI с большим весом энергоносителей вырос с начала года на 37,5%. Контекст: удар дронов по Шайбе и Brent по $111 и третий квартал Exxon и Chevron.
Медь: дефицит в добыче реален, дефицита рафинированной меди нет
Бычий сценарий для меди начинается в руднике. Мировая добыча за первые восемь месяцев 2026 года снизилась на 0,9%, сообщила ICSG в пятницу 23 октября. Производство концентрата в Индонезии упало на 29%, потому что Grasberg всё ещё не оправился от прорыва грязевой массы в сентябре 2025 года; в ДР Конго выпуск концентрата сократился на 26% из-за снижения добычи на Kamoa после сейсмического события 2025 года, а добыча в Чили упала на 7% из-за меньших объёмов на El Teniente, Escondida и Spence.
Но рынок рафинированной меди говорит о другом. ICSG насчитала видимый профицит рафинированной меди в 218 000 тонн за январь–август. На встрече в Лиссабоне группа спрогнозировала профицит около 104 000 тонн в 2026 году и 368 000 тонн в 2027 году — так сказано в релизе от среды 14 октября. Запасы на биржах LME, COMEX и в Шанхае на конец сентября достигли 992 865 тонн — максимума с июня 2003 года, причём основной прирост пришёлся на COMEX. В октябре запасы LME выросли ещё на 24 600 тонн, до 274 000 тонн, по данным Westmetall.
Металла не хватает в руднике и в избытке на складе — и банки ставят на рудник. Goldman Sachs повысил прогноз меди на конец 2026 года до $14 700 за тонну с $13 735, а среднюю цену на 2027 год — до $15 400 с $13 800, сообщил Newsquawk во вторник 20 октября. Эта средняя на 2027 год на 6,6% выше пятничной cash-цены LME.
Спрос: сети, электромобили и дата-центры для ИИ
Долгосрочные цифры спроса большие, но медленные. Международное энергетическое агентство (МЭА) ожидает, что потребление электроэнергии дата-центрами более чем удвоится — примерно с 415 ТВт·ч в 2024 году до около 945 ТВт·ч к 2030 году, и отмечает, что сроки ожидания трансформаторов и кабелей за три года выросли примерно вдвое. В обзоре Global Critical Minerals Outlook 2026 МЭА по-прежнему прогнозирует дефицит предложения меди около 25% к 2035 году — меньше, чем около 30% в прошлогоднем выпуске, поскольку продвигаются проекты в ДР Конго и Замбии. Расчёты — в материале о меди и дата-центрах для ИИ.
Ближайший спрос слабее: по данным ICSG, видимое потребление в Китае за январь–август выросло на 2,8%, а за пределами Китая снизилось на 0,6%. На Китай приходится 59% мирового потребления рафинированной меди, так что любой суперцикл по-прежнему зависит от одного покупателя.
Металлы для батарей: часть истории, которая сломалась
Карбонат лития в Китае за последний месяц подешевел на 25,2%, до 93 500 юаней за тонну в понедельник 2 ноября, по данным Trading Economics, после того как SMM повысила оценку китайских запасов на 175 000 тонн, а австралийский рудник Bald Hill возобновил работу. Никель на LME с начала года подешевел на 7,6% и на 21,6% ниже максимума 6 мая в $19 450, а алюминий, выросший за год на 4,9%, на 19,2% ниже пика 2 июня в $3 855. Июньский рост металлов на надеждах на мирную сделку за пределами меди в основном сошёл на нет.
Суперцикл или циклический всплеск?
На мой взгляд, ответ зависит от конкретного сырья.
- Медь выглядит структурной историей, пока добыча продолжает не дотягивать до прогнозов. ICSG уже снизила оценку роста добычи в 2026 году с 1,6% в апреле до 1,3%. Если Grasberg и Kamoa восстановятся по графику, а профицит рафинированной меди в 368 000 тонн в 2027 году станет реальностью, цены около $14 500 будет трудно удержать.
- Нефть выглядит циклической. Её рост — это военная премия. Подписанная сделка с открытием Ормуза уберёт большую её часть, срыв переговоров вернёт её.
- Металлы для батарей страдают от избытка предложения. Литию и никелю нужно сокращение добычи, а не новые заголовки о спросе.
Я бы следил за биржевыми запасами, а не за прогнозами: суперцикл виден как падение запасов при росте цен. Сейчас у меди растут и цены, и биржевые запасы — они на максимуме более чем за два десятилетия, что указывает на премию за шок предложения, которая ещё может скорректироваться. Аверин Руслан сделал похожий вывод в колонке для vagon-restoran.kiev.ua 2 ноября: сырьевой сектор входит в фазу физического дефицита, но цены не будут расти по прямой, потому что ставки, доллар, китайская промышленность и запасы способны вызвать резкие коррекции.
Что это значит для цен на топливо в Украине
Цены на АЗС в Украине идут за нефтью с запаздыванием и через курс гривны. В понедельник 2 ноября средняя цена по стране составляла 90,08 грн за литр А-95, 104,50 грн за дизель и 58,41 грн за автогаз, по данным Консалтинговой группы А-95, опубликованным Минфином. Однодневное падение Brent до АЗС не дойдёт; устойчивое снижение первым облегчит дизель. Помесячная картина — в хабе о ценах на топливо в Украине.
Колонки Руслана Аверина по теме
Недавние колонки автора:
- Сырьевой суперцикл: Руслан Аверин о дефиците металлов и ценах на нефть — vagon-restoran.kiev.ua, 2 ноября
- Рост спроса на энергоносители и дефицит металлов для зелёной энергетики: почему сырьё дорожает — obyavka.org.ua, ноябрь 2026
Что отслеживать дальше
- Вторник, 3 ноября: промежуточные выборы в США (что закладывают рынки).
- Каждую среду, начиная с 4 ноября: еженедельные данные EIA о запасах нефти в США.
- Конец ноября: ежемесячный релиз ICSG с данными за сентябрь — следующая проверка профицита рафинированной меди и биржевых запасов.
- Вторник 8 – среда 9 декабря: следующее заседание ФРС.
- Апрель 2027 года: следующая прогнозная встреча ICSG в Лиссабоне, которая обновит оценку профицита 2027 года в 368 000 тонн.
Читайте также: Brent дешевеет на переговорах Ирана и Катара, медь и дата-центры для ИИ и цены на топливо в Украине.