Apple оприлюднить результати за четвертий квартал 2026 фінансового року після закриття американських бірж у понеділок, 2 листопада. Це перший звіт за генерального директора Джона Тернуса (John Ternus), який змінив Тіма Кука (Tim Cook) 1 вересня. Аналітики, опитані LSEG, чекають зростання виручки майже на 11%, до $113,39 млрд, і чистого прибутку в $29,04 млрд, за даними LSEG, на які посилається Reuters.
Фінансовий аналітик Руслан Аверін зазначає, що акція підходить до звіту як найдорожча публічна компанія світу. У п'ятницю, 30 жовтня, Apple закрилася на $344,63, втративши за день 1,23%, а її ринкова капіталізація становила близько $5,03 трлн проти $4,94 трлн у Nvidia, за даними stockanalysis.com; Bloomberg 30 жовтня повідомив, що Apple обійшла Nvidia і повернула собі перше місце.
Планка: консенсус-прогноз LSEG проти власного прогнозу Apple
| Показник | Очікування на IV кв. 2026 ф. р. | Факт IV кв. 2025 ф. р. | Джерело |
|---|---|---|---|
| Виручка | $113,39 млрд | $102,47 млрд | LSEG через Reuters |
| Прогноз виручки Apple | від +9% до +11% | — | Apple через CNBC |
| Чистий прибуток | $29,04 млрд | $27,47 млрд | LSEG через Reuters |
| Виручка від iPhone | $56,54 млрд | $49,03 млрд | LSEG через Reuters |
| Виручка від сервісів | $31,56 млрд | $28,75 млрд | LSEG через Reuters |
| Прогноз валової маржі | від 47% до 48% | 47,2% | Apple через CNBC |
Дані за минулий рік узяті зі звітності Apple, поданої до SEC. Якщо застосувати прогноз Apple у 9–11% до торішніх $102,47 млрд, вийде від $111,7 млрд до $113,7 млрд, тобто консенсус-прогноз перебуває біля верхньої межі діапазону. Прогноз чистого прибутку відповідає приблизно $1,97 на акцію за 14,71 млрд акцій з урахуванням розмиття в червневому кварталі проти $1,85 роком раніше; зворотний викуп щокварталу скорочує кількість акцій, тому реальна планка в розрахунку на акцію трохи вища.
Сам прогноз у липні розчарував. Діапазон Apple у 9–11% виявився нижчим за зростання в 12,1%, яке закладав консенсус-прогноз FactSet, і враховував негативний валютний ефект приблизно в 2,5 відсоткового пункту, повідомляв CNBC. Діапазон валової маржі включав близько одного відсоткового пункту повернення мит. У п'ятницю, 31 липня, акції впали майже на 8%.
iPhone: дев'ять днів iPhone 18 Pro і жодного iPhone Duo
За консенсус-прогнозом LSEG, виручка від iPhone зросте приблизно на 15% — повільніше, ніж у червневому кварталі, коли вона додала 21,7%, до $54,25 млрд. У липні Apple прогнозувала зростання продажів iPhone в районі середини другого десятка відсотків (mid-teens), що було нижче за тодішній консенсус-прогноз FactSet у 18,1%, за даними CNBC. Рік тому виручка від iPhone у вересневому кварталі зросла лише на 6,1%, тож база низька.
Календар грає проти цього кварталу. iPhone 18 Pro додав лише дев'ять днів продажів, а складаний iPhone Duo до цифр не потрапив зовсім, зауважили аналітики AJ Bell, слова яких наводить Euronews. Продажі Duo стартували в п'ятницю, 23 жовтня, за ціною $1 999 у США. Передзамовлення обмежили двома пристроями на покупця, а строки доставки за лічені хвилини зсунулися на кінець січня, повідомляло Reuters. 26 жовтня Apple заявила, що замінить пристрої Duo з проблемами екрана, за даними Reuters.
За оцінкою IDC, у 2026 році Apple займе 44% ринку складаних смартфонів у грошовому вимірі за частки 31% у штуках, повідомляло Reuters. Цей попит припаде на грудневий квартал, тому прогноз на святковий сезон важливіший, ніж перевищення очікувань за вересневий.
Пам'ять: «повінь, яка буває раз на 100 років»
Пам'ять — той рядок, який може перетворити перевищення прогнозу з виручки на слабку реакцію ринку. У липні Тім Кук назвав ситуацію «повінню, яка буває раз на 100 років, у цінах на пам'ять» і сказав, що Apple очікує «значного посилення обмежень постачання порівняно з попереднім кварталом» для iPhone, Mac і iPad, повідомляв CNBC.
Цифри за цим попередженням серйозні. За оцінкою TechInsights, пам'ять і накопичувач в iPhone 18 Pro можуть коштувати близько $196 проти приблизно $52 в iPhone 17 Pro, повідомляв Euronews. У червні Apple підняла ціни на MacBook і iPad на 17–25%, і акція пережила найгірший день більш ніж за рік, за даними CNBC.
Валова маржа становила 47,2% рік тому і 48,2% у грудневому кварталі 2025 року — за моїми розрахунками на основі звітності Apple. Показник червневого кварталу в 50,1% включав близько двох відсоткових пунктів повернення мит, тож базовий рівень був близьким до 48%. Прогноз у 47–48%, усередині якого один пункт повернень, означає базові 46–47%.
Сервіси і Китай
Сервіси — напрям, що зростає найповільніше серед великих у консенсус-прогнозі: близько +10%, до $31,56 млрд, — це найслабший темп більш ніж за три роки, йдеться в огляді Reuters, на який посилається Euronews. Для порівняння: рік тому зростання становило 15,1%, а в червневому кварталі — 12,1%, коли сервіси принесли $30,74 млрд і не дотягнули до очікувань.
За даними CNBC, у липні Apple прогнозувала зростання сервісів темпом, близьким до 12% червневого кварталу. Якщо Apple виконає цей прогноз, сервіси перевершать цифру LSEG приблизно на $0,6 млрд. Якщо зростання буде близько 10%, отже, Уолл-стріт знала те, про що прогноз змовчав.
Великий Китай (Greater China) — регіон, від якого залежить результат. Продажі там у червневому кварталі зросли на 22,4%, до $18,82 млрд, але не дотягнули до консенсус-прогнозу в $19,58 млрд, повідомляв CNBC. База вересневого кварталу легка: $14,49 млрд рік тому, мінус 3,6%. У жовтні Reuters повідомило, що частка Apple на ринку смартфонів Китаю відновилася після шести кварталів поспіль зниження поставок.
ШІ: Siri на Gemini та інша модель витрат
На WWDC26 Apple представила нову Siri — у липневому релізі Кук назвав її «цілком новим Siri AI». CNBC повідомляв, що розмовна Siri використовує Gemini від Google поряд із власними моделями Apple. Apple оплачує ШІ переважно через витрати на дослідження і розробки, які в червневому кварталі зросли на 32%, до $11,73 млрд, а не через капітальні витрати на дата-центри.
Amazon зберегла план капвитрат на 2026 рік на рівні близько $220 млрд, про що ми писали в розборі результатів Amazon за III квартал, а в Meta витрати стали головною темою звіту — див. звіт Meta за III квартал 2026 року. У липні аналітик Melius Research Бен Райтцес (Ben Reitzes) назвав вільний грошовий потік Apple, якому допомагають низькі капвитрати на ШІ, причиною тримати акцію, повідомляв CNBC.
Акція перед звітом
За жовтень Apple подорожчала на 3,5% — з $333,02 на закритті в середу, 30 вересня, до $344,63, — тоді як акції, пов'язані з ШІ, розпродавалися, про що ми писали в огляді Nasdaq. Внутрішньоденний рекорд у $351,73 припав на п'ятницю, 23 жовтня, день старту продажів iPhone Duo, за даними stockanalysis.com. Ковзний коефіцієнт ціна/прибуток (trailing P/E) становить 39,5 за даними того ж сайту.
Серед аналітиків, опитаних CNBC у липні, цільові ціни коливалися від $245 у Barclays (рекомендація underweight — «гірше за ринок») до $380 у Bank of America («купувати»). Акції, яка коштує 39 річних прибутків, замало звичайного перевищення очікувань.
За чим я стежитиму і логіка сценаріїв
На мою думку, реакцію ринку визначать п'ять цифр:
- Прогноз виручки на грудневий квартал. Торік виручка грудневого кварталу становила $143,76 млрд. Кожен відсотковий пункт зростання вартий близько $1,44 млрд. Двозначне зростання з урахуванням Duo підтримало б оцінку.
- Валова маржа в грудневому кварталі. Діапазон нижче щойно наданих 47–48% покаже, що витрати на пам'ять випереджають підвищення цін.
- Зростання сервісів. Близько 12% — планку LSEG перевищено; близько 10% — уповільнення підтверджується.
- Виручка від iPhone проти $56,54 млрд і будь-які коментарі щодо постачання Duo.
- Зростання у Великому Китаї проти легкої бази в $14,49 млрд.
Позитивний сценарій — виручка за вересневий квартал на рівні $113,7 млрд або вище, двозначний прогноз зростання на грудневий квартал і маржа близько 47%. Негативний сценарій повторює липень: сильний квартал, а потім прогноз, у якому обмеження постачання і витрати на пам'ять з'їдають цикл iPhone. Три місяці тому це обернулося падінням майже на 8%.
Що далі
- Понеділок, 2 листопада, після закриття американських бірж: результати і телефонна конференція; у липні вона почалася о 14:00 за тихоокеанським часом.
- Вівторок, 3 листопада: проміжні вибори до Конгресу США, див. наш ринковий гід щодо виборів.
- Початок листопада: річний звіт 10-K; торік Apple подала його 31 жовтня, через день після публікації результатів.
- Кінець січня 2027 року: звіт за грудневий квартал — перший із продажами iPhone Duo, коли мають бути відвантажені відкладені передзамовлення.
За темою: результати Amazon за III квартал 2026 року: AWS і капвитрати, звіт Meta за III квартал 2026 року і капвитрати та IPO Anthropic і оцінки ШІ-компаній.